原料丁二烯后续还能跌多少，要向外盘期货价格靠拢吗？SBS油胶市场是否会跟随丁二烯继续走跌？空间是否收窄？

　　1、生产企业成本利润分析

　　2021年1月4日-9月23日，中石化华南F875出厂均价约在10433元/吨，而成本在10290元/吨，利润为143元/吨。

　　成本方面：9月23日，原料中石化华东丁二烯7300元/吨，中石化华东苯乙烯9150元/吨，填充油6300元/吨，油胶成本9966元/吨，成本面跌破万元关口。主要影响原因：中石化丁二烯连续宽幅走跌，叠加外盘价975美元/吨，然市场消息外盘期货价格已经跌破800美元/吨，换算人民币6000元/吨附近，故成本面或仍存有下行空间，然成本面对SBS油胶价格的影响趋弱，即便有下调空间，也有限。

　　利润方面：6月中旬后，油胶利润扭亏为盈，7月份至今单日利润多在500-1000元/吨之间，且供方保利润心态延续。截止到9月23日，日平均利润在143元/吨，年内利润有望突破200元/吨及以上。

　　2、SBS供需分析

　　三家主力企业供应，我们具体来看：茂名石化装置运行相对平稳，月计划量陆续执行，然商家在23-24日陆续完成计划，且货源多预售给下游鞋企。中石油各销售公司按计划开单，商家无压力，供应量延续处于减少状态。惠州李长荣油胶线稳中有减，且10月份检修计划消息影响下，商家谨慎出货，报盘率先推高。整体看来，主力企业现货供应量稳中略少，然二手商、下游鞋企跟进采购亦好于预期，SBS油胶连续宽幅下调的趋势或就此改变。

　　值得一提的是：目前，福建疫情对厦门和莆田仍存有影响。比如，莆田的需求量，只有通过莆田市里的车辆外出拉SBS原料，且需要一天一次的核酸检测，运费大幅上涨。外界条件不允许，鞋企的消耗没有停止。

　　认为：意外卖空收官！业者心态向好。值得深思的是，原料丁二烯后续还能跌多少，要向外盘期货价格靠拢吗？SBS油胶市场是否会跟随丁二烯继续走跌？空间是否收窄？另外，古雷石化计划10月份投产，天然的油胶需求集散地，对三大主力企业会有怎样的影响？国庆假期归来，我们再看后续。