供应:上周国内尿素企业开工率68.12%,环比上周上调3.33个百分点,同比下滑7.33个百分点;气头企业开机率虽小幅下滑但目前处于80%的同比高位。上周尿素周度产量103.93万吨,折合日产量14.85万吨,环比上涨5.13个百分点。随着前期检修装置不断复产,上周因装置变化导致国内日产量净增0.88万吨/天。下周河北、东北、云南等地区仍存部分企业复产计划,另有山东、宁夏等地区企业计划检修,但相互抵消后尿素日产量或依旧维持净增趋势,甚至可能提升至15万吨以上。
库存:上周尿素企业库存总量环比增加41.18%至21.6万吨,同比减少18.18%。在疫情未得到有效控制的情况下,企业外发依旧受阻,预计下周企业继续累库。港口库存因上一轮印标船期截至日为本月底,目前国内货源以集港为主,港口库存上周增加7.65%至39.4万吨,后期港口库存依旧存在增加趋势。
需求:上周国内农业需求全面进入空档期,仅有个别地区存在零星补货情况。工业需求方面,上周复合肥行业开机率提升1.49个百分点至44.27%,因复合肥价格近期持续走高,企业订单也相对良好,预计下周复合肥行业开工率仍维持小幅提升趋势,主要为后期经销商备货做准备。三聚氰胺行业开机率上周下降4.14个百分点至71.17%,主要受到部分企业停车检修影响,预计下周仍以窄幅波动为主。
现货:上周国内现货价格延续8月第一周的弱势行情,各地区尿素出厂价格下调幅度少则20~90元/吨,多则120~190元/吨;山东临沂地区市场价格降至2660~2670元/吨,较上周下降180元/吨。
期货:上周尿素期货主力切换至01合约,目前01合约贴水09合约119元,且经过现货的持续下调后,01合约也依旧贴水现货价格,下周01合约可能出现补贴水行情。
印标:7月印标对市场影响已完全消化,目前进度处于集港运输中。市场传言近期印度或将发布新一轮国际尿素招标,但当前国际市场开始走弱,且国内企业或以保障国内供应为主而减少出口,即使印度再次招标,国内是否跟随存在较大不确定性。但短期若印标落地将对市场心态存在一定支撑,对供需实质影响需看后期中国实际出口量而定。
政策:8月7日中国农业生产资料流通协会、中国氮肥工业协会、中国磷复肥工业协会、中国无机盐工业协会钾盐钾肥行业分会、中国五矿化工进出口商会五大机构联合发布关于全力增加国内化肥市场生产供应稳定市场价格的联合倡议。各大企业表示努力减少化肥及相关生产用原料对外出口,优先保证国内市场供应。另外,会议还倡议保持合理差价,让利于农民;不在成本没有明显变化时大幅提高售价;不频繁调价、不释放涨价预期。短期政策面对尿素价格存在一定压力。
观点:下周尿素基本面依旧偏宽松。供给端日产量或继续提升、农业需求淡季、工业需求虽存部分支撑但力度有限。当前需求端支撑主要来自于印度招标及出口,但五大部门集体会议倡议企业保供国内为主、减少出口,下半年主要需求支撑端也可能大打折扣。另外,部分地区疫情形势依旧严峻,货运外发受限或进一步导致企业库存增加、下游采购减少,从而导致基本面进一步弱化。预计期货价格仍以弱势下行为主,但期货市场主力合约切换后贴水幅度较大,且随着期货价格的不断下跌,下周不排除出现补贴水的反弹行情,另外需关注印标发布对市场心态的支撑力度。
策略:若期价反弹可考虑逢高做空,09合约入场点2500元/吨以上、01主力合约入场点2400元/吨以上,短线为主且不建议追空。
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