就在几个月之前，几乎没人会想到天然气会把原油和汽油远远地甩在身后，它正迅速成为能源回报排行榜上的首位。

然而，离夏天只有六周的时间了，多头似乎并没有放弃，天然气交易依旧如火如荼。截至周二收盘，它较年初上涨近65%，高于美国原油的40%和汽油的60%。

分析人士认为，由于夏季最炎热的天气所产生的降温需求，到8月份，天然气将上涨75%或更多。

预计从9月22日开始的秋季期间将出现一些调整，届时天气将暂时好转，但10月底至12月期间天然气需求可能会再度飙升，因为通常寒冷的气温会产生供暖需求。

和夏天一样，今年的寒冷季节对天然气的影响可能是显著的，原因只有一个：担心天然气的储量太低。

尽管在过去八周内，向储气库注入的天然气基本上在分析师的预期之内，但在少数几次未能达到预期的情况下，注入的天然气数量却低得惊人。

特别是截至6月15日的那一周，注入量仅为160亿立方英尺，而预期为72亿立方英尺；以及截至7月6日的那一周，注入量仅为160亿立方英尺，而预期为34亿立方英尺。

周四美国能源信息管理局最新的天然气库存数据显示，天然气仅增加13亿立方英尺，远低于预期的21亿立方英尺和前值36亿立方英尺。

天然气储量将仅为2.734万亿立方英尺左右，比五年平均水平低约6.1%，比去年同期低16.3%。

根据市场数据提供商Refinitiv的数据，目前的注入规模为210亿立方英尺，甚至低于去年同期的320亿立方英尺的注入规模，和未来五年（2016-2020年）平均注入规模300亿立方英尺。

炎热的天气推高价格

据天气预报预测，本周也是气温非常高的一周，与 7 月 30 日当周的 CDD 总量相媲美。

在短期内，由制冷需求驱动的使用增加将导致天然气注入量低于平均水平，并使总库存离5年间的平均水平越来越远。

CDD是用来估计家庭和企业制冷需求的数据，测量的是每天平均温度超过65华氏度（18摄氏度）的度数。

上周的气温比往常要高，有101个CDD，而30年的平均数值是90个。

夏季酷热难耐，加上季节性天然气储备缺口不断扩大，可能会进一步推高燃料价格。

Myers指出，截至周二收盘，纽约商品交易所近月9月天然气合约已突破7月26日创下的4.18美元的高点，达到4.205美元的新高点。

考虑到今年的最高温度与本周的存储报告一致，市场可能对低注入报告的预期做出过早的反应。

进一步低库存可能会推高天然气价格，现在看来，市场可能很快就能承受4.5美元的价格。

上一次油价达到如此高的水平是在2018年的圣诞节前夕，当时天然气在截至2018年12月7日的那一周达到了4.66美元的峰值。

天然气牛市将结束？

不过，有一些人认为需要谨慎。如ICAP能源的期货经纪人Scott Shelton，他就认为需要对已连续五个月上涨的天然气市场保持谨慎。

在周二发布的一份报告中，谢尔顿称：“我可能会做多60%，其中50%在前场，50%在夏季22天然气期货和夏季23天然气期货，并在心理上做好准备，在出现20-30美分的回调时做多80%。”

纽约商品交易所2022年夏季天然气期货价格高于3美元/ mmBtu，而2023年夏季天然气期货价格收于3美元/ mmBtu。

Shelton表示，他更担心的是市场的趋势，在很长一段时间内，市场大多是单向的。

他说：“因为一些愚蠢的原因，我们总是在其他市场找到这种趋势，这种情况让我担心会有人进入不好的市场。”

气温下降并不意味着市场立即回调

EBW Analytics Group在一篇文章中表示，下周可能出现的高温天气已经缩短了天然气市场正在形成的巩固期。

他们表示，未来15天的降温需求，可能会将截至8月12日当周的CCD预估调高至93，较本周高出25个CCD。

EBW分析师表示：“看涨势头重新出现的速度，可能比上周出现的速度还要快。”另一家天气预报服务公司Bespoke Weather Services也持类似观点。

Bespoke称：下周将是“夏季最热的一周”。

他指出，在华氏90度的高温下，中西部和东部地区会有一个强大的高压脊，持续6到10天。预计下周几天的高温将达到历史最高水平。

下周结束时，高温确实会有所减弱，但总体上仍保持在或略高于五年的平均水平。

天气预报员表示，下周初仍有强风，但可能会在下周晚些时候减弱。热带活动目前仍然非常平静，但这种平静应该不会持续太久。

与此同时，Nat Gas Weather指出，天然气市场对降温趋势或利空消息几乎没有反应，而更高温和利多消息则推动价格走高。