受库存压力及原料电石持续高价影响，7月初国内部分PVC(糊企业开工负荷下行调整，截至7月末国内PVC糊行业平均开工水平创五年新低。

截至7月29日国内PVC糊企业月度平均开工负荷在45.48%，较6月平均开工下滑25.7个百分点，较去年同期下滑26.24个百分点，是近五年月度平均开工最低水平，月内单日开工负荷最低甚至不足25%。

导致月内开工负荷大幅下降的主要因素来自于月初部分企业库存压力过大以及原料电石成本过高。因5-6月份国内需求偏弱，而企业开工负荷多维持较高水平，导致市场供应压力较大，部分企业库存高筑，而单纯的价格下调并不能缓解企业库存压力。7月初已有部分糊树脂企业降低开工负荷缓解库存压力，7月中旬随着原料电石受政策影响供应紧张，电石价格持续飙升，导致糊树脂成本增加明显，糊树脂毛利下滑甚至“由正转负”，7月中旬部分PVC企业近一步下调负荷甚至个别企业临时停工，国内PVC糊企业平均开工负荷下降明显。

随着7月中旬开始部分买方抄底入市，市场备货需求提升，经过7月第三、四周出货，部分糊树脂企业库存压力缓解，甚至部分牌号货源紧张，糊树脂价止跌反弹，但因部分外采电石企业仍亏损明显，所以截至7月末开工负荷仍未提升。目前听闻沈阳化工、山东朗晖、唐山三友等企业8月有提升负荷计划，但暂唯有达到满负荷开工计划，个别在检修企业8月也会陆续复产。所以8月上旬国内PVC糊企业平均开工负荷将有提升，但提升幅度有限。

综上来看，8月电石局部时间段价格高位回落，但回落幅度有限，整体仍处于高位，所以原料电石成本支撑尚存；即便糊树脂企业开工负荷整体提升，但因大部分糊树脂企业库存无忧，所以暂时不会造成供应过剩局面出现；部分终端开工情况偏弱，但个别买方仍有备货需求。综合预计8月上半月国内PVC糊价格或仍存上涨预期，但涨幅不会过大。