近期再生PP市场活跃度明显提升，主流报盘顺势集中上调，其中优质料较春节前涨幅高达9.70%-15.56%。此波大涨行情远超春节前企业预期，而此次调涨的原因有何不同？目前在不断上涨行情带动下企业操盘积极性较高，后期走势成为大家的主要关注点。

节后价格持续上涨  一度刷出新高

春节假期归来，再生PP便进入持续上涨通道，优质料表现尤为明显，且一度刷出近两年新高。以白透明颗粒为例，其中临沂市场白透明特级丙纸特级颗粒涨至7800元/吨，较节前上调1050元/吨，涨幅高达15.56%。特级货源处于偏紧格局，场内不乏更高价成交现象，听闻个别实盘在8000元/吨上下。宿迁市场普通杂料白透明颗粒涨至7300-7400元/吨，较春节前调涨650元/吨，涨幅在9.70%。

新旧料价差维持高位  给予回料市场明显提振

新旧料价差持续维持在较宽水平，成为本次行情上涨的重要因素。节后归来，PP新料市场在多重利好因素支撑下价格大幅调涨，2月20日T30S临沂市场无税价格上涨至8650元/吨，与再生PP白透明颗粒价差拓宽至1850元/吨，达到近两年价差高点。在此带动下，再生PP市场询盘量明显增加，回料企业积极入市，随后再生PP主流报盘顺势不断试探性上调。

尽管目前新旧料价差有所收窄，但新料价格对回料仍有明显支撑。卓创资讯数据显示，进入3月份之后新料市场呈现窄幅整理态势，而再生PP市场逐步启动后价格不断上调，3月中旬后新旧料价差缩窄至1400-1500元/吨。但近几年新旧料价差长期维持在1000元/吨以内，甚至个别时间段价差为负值，对目前价差而言仍处于偏宽状态，因此再生PP尤其是优质货源对制品厂有一定吸引力。

刚需稳步回升  给回料市场提供有力支撑

下游刚需逐步回升，成为再生PP市场上涨的源动力。就卓创资讯调研了解，再生PP主要下游注塑行业启动较早，因节前多无再生PP原材料的库存储备，节后接到新订单后面对不断大涨的新料，部分中小型制品厂选择使用再生PP，进而带动普通杂料、共聚料的货源流动性。塑编行业表现相对偏弱，但3月中旬后逐步启动，中高端货源交易缓慢放量。

上游货源不断走高  成本面支撑强劲

上游货源偏紧，成本面撑盘。长期以来再生塑料行业毛料、破碎料处于偏紧状态，尤其在遇到不断上涨行情后，毛料、破碎料持货商捂货待涨情节明显，多数破碎料价格普遍上涨。以普通杂料为例，临沂市场白透明破碎料涨至6600元/吨，较春节前上涨750元/吨。下图显示，自春节后破碎料市场整体呈现逐步上涨态势，成本走高后颗粒市场顺势上调。

后市再生PP市场报盘延续高位，部分优质货源仍有小幅探涨空间。需求方面，目前再生PP处于传统旺季，下游刚需延续稳步回升态势，尤其高端料处于卖方市场，供应商议价能力较强。供应方面，部分地区有环保预警，对开工有一定限制；近期出货节奏较快，企业库存普遍在低位。成本方面，毛料货少，且上文提到破碎市场节后上涨750元/吨，而颗粒仅上调650元/吨，企业利润被动压缩。新料方面，短期新料无大幅回调空间，对回料仍有一定支撑。综上，再生PP在多方因素支撑下交投环境尚可，主流报盘将延续高位，预计白透明颗粒主流报盘将在7400元/吨左右，丙纸白透明特级颗粒主流报盘将在7800元/吨左右。短市谨慎观望新料走势及下游需求变化。