2020/2021年全球油籽油料市场供需格局同比显著收缩，从宽松格局转变为供需偏紧状态。主要因为USDA不断调低2020/2021年度美豆的期末库存，导致美豆供需关系处于紧张态势；

　　2014年全球植物油库存消费比达到历史高位后，连续6个年度处于持续显著回落态势。USDA预计2020/2021年度全球植物油库消比回落至近20年低位区间。因此全球植物油供需关系在全球油脂油料板块中率先转为紧张格局；

　　在国际植物油库消比处于低位区间及2020/2021年度美豆库消比回落至历史次低水平下，加之国际原油价格走出显著的触底反弹态势，市场持续关注植物油市场的投资机会；

　　在2020/2021年度美豆供需紧张态势下，市场持续降低对南美2020/2021年度大豆产量的容错率，但植物油价格的强势，令豆粕全年相对承压；

　　2019年8月份开始，我国政府开始大力扶持生猪产业复产，官方数据显示2020年国内生猪及能繁育母猪存栏显著恢复。天下粮仓数据也显示，2020年豆粕需求形势较好。在大供给与大需求相遇背景下，下半年开始豆粕基差低位持续承压。

　　年后资金持续关注商品市场

　　2020年春节后随着疫情在全球的快速蔓延，各国央行开启了流动性宽松的调节模式，资金显著关注商品市场的投资机会，持续流入。市场也开始担忧疫情会对农产品国际间流动和供给产生不利影响，资金持续流入农产品板块，自身具备一定供需矛盾或处于价格低估状态的品种受到显著的关注。从8月份开始，工业品板块名义持仓额在走出新高后，进入显著波动状态；随着双节的临近，资金为规避假期国际市场的不确定性流出商品市场，假期过后资金显著回归农产品板块和工业品板块。近入11月份农产品板块名义持仓额走出了一波显著的下滑态势，相对而言工业品板块显强。

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