宏观面，美大选落地之前，财政刺激法案估计仍将僵持，虽然当前搁置，但大选后刺激法案推出预期明显提升；中长期看，美货币仍未完全发挥效果，伴随后期疫苗推出，疫情控制，欧美经济将快速修复，货币能量逐步发挥效用。

供给端：国内矿山产量提升不及预期，海外矿山虽然逐步恢复，但仍未恢复到疫情前的水平；国内主要炼厂按生产计划，基本检修完毕，且冶炼及金、银副产品利润尚可，冶炼开工提升，外加冬储备库需求，精矿供给偏紧，TC大幅回落。

需求端，国内方面，从基建招标及挖机销量情况看，国内基建预期较强，镀锌板利润良好，天镀锌开工同比提升明显，另外汽车、家电需求不同程度提升；随着海外经济活动恢复，预计压铸需求也将边际改善，海外需求逐步回升。

综上，宏观上仍有财政刺激法案、疫苗等潜在利好；供给上精矿供给偏紧，TC一再下滑；国内需求表现依然较好，海外逐步恢复，全球库存维持未有大幅累积，整体需求表现依然良好，预计锌价维持震荡偏强格局运行，另外进口精矿冶炼利润偏低水平，在TC上升有限的情况下，绝对价格下跌空间有限，多单具有较好安全边际。