临近双节，且随着焦炭市场持续走强，下游焦企整体采购偏积极，主产地煤企心态转好，整体库存呈下降趋势，目前优质主焦资源报价暂稳，销售情况良好，库存低位，个别煤企新签订单稍有增多，个别地区优质煤种供应偏紧，煤企有小幅探涨预期；1/3焦煤等煤种销售压力有所缓解，市场情绪好转，煤企仍以积极出货降库为主。现长治地区瘦主焦煤上调50元至出厂价1200元/吨，吕梁地区部分中、高硫焦煤上涨10-20元/吨。

　　供应：国内产量高位，港口澳煤成交略有提升，蒙煤通关维持高位。进口澳煤国内通关政策持续收紧，市场较之前活跃，成交量略有提升，澳煤价格暂稳运行。现澳主焦煤（A10.5，S0.6，G85）CFR不含税143美元，澳主焦煤（A8，S0.45，G75）CFR不含税121美元。蒙煤方面，部分地区运费小幅上涨，口岸通关量维持高位，蒙煤价格暂稳。现蒙5原煤主流报价800-830元/吨；蒙5精煤主流报价1010-1050元/吨。

　　库存方面：焦化厂和钢厂补库放缓，港口库存下降明显。9月14日汾渭数据煤矿焦煤库存491万吨，连续四周下降，环比下跌17万吨。钢联数据截至9月18日，煤矿库存274.57万吨，周环比-9.7万吨。下游库存增库。钢厂炼焦煤库存817.41，增17.58，焦化厂炼焦煤库存798.8，+6.7。

　　需求：焦炭开工和产量环比持续上升影响焦煤需求环比改善，同时下游补库，导致焦煤价格稳中有涨。

　　观点：焦炭新增产能投放上升带动焦煤需求边际上升，叠加下游补库，导致煤矿库存环比持续下降，现货调涨。盘面跟随成材走弱，但因库存持续走低支撑现货提涨，盘面企稳上涨。考虑到焦煤供需面边际好转，库存高位持续下降，往下弹性有限，但短期受成材拖累，预计将维持高位窄幅震荡为主。

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