如果欧佩克+继续减产，全球石油供应在2020年将减少710万桶/天，明年将出现170万桶/天的温和复苏。6月份全球石油产量大幅下降，比4月份的水平低1370万桶/天。欧佩克+减产协议的遵守率为108%。这包括沙特的额外减产，减产量超过要求100万桶/天，将欧佩克原油产量降至近30年来的最低点。

　　据国际能源署（IEA）称，欧佩克+的强劲表现得到了市场推动的大幅减产的补充，主要是美国。4月份美国石油总产量较3月份下降近100万桶/天，我们预计5月和6月将分别出现130万桶/天和50万桶/天的进一步逐月下降。不过，今年下半年供应可能开始增长。

　　美国产量触底回升，然后缓慢增长，而欧佩克+成员国将从8月起将现有减产幅度放宽约200万桶/天。

　　对炼油商来说，需求改善带来的任何好处，都可能被未来原料市场将严重吃紧的预期所抵消。

　　炼油利润率还将受到非常疲弱的第二季度主要产品库存过剩的挑战。预计2020年全球炼油厂日产量将减少640万桶，至7510万桶/天，2021年将增加470万桶/天。

　　6月份原油价格连续第二个月上涨。北海原油期货价格在38- 43美元/桶之间波动，受基本面收紧的支撑，但受当前形势和经济不确定性的限制。到7月初，油价稳守在43美元/桶上方。近期较平淡的升水将刺激原油库存的上涨。由于库存充足，成品油价格落后于原油，挤压了炼油厂利润。运费在本月继续下降。

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