由于需求锐减，今年世界各地的炼油厂不得不减少加工。然而，下游行业出现了一个结构性问题——一波过度建设的浪潮导致了炼油产能过剩，这个问题可能会持续数年。根据国际能源署（IEA）的数据，从2019年12月到2020年3月，炼油加工量每天下降800万桶，而4月份的数据可能更糟。尽管如此，该机构在5月份的石油市场报告中写道:“没有其他确凿证据表明，炼油行业的放缓幅度足以与我们估计的需求崩溃相匹配。”IEA估计，第二季度全球炼厂日产量可能比去年同期减少1340万桶。

　　值得注意的是，在美国，炼油开采率似乎已经触底，并开始反弹。截至5月22日的一周，美国炼厂原油日处理量为1299.1万桶，高于两周前的1238.3万桶，不过由于市场崩盘，炼油厂的日产量仍下降了300-400万桶。汽油需求从4月中旬的531.1万桶/天跃升至5月22日的725.3万桶/天，这是需求上升的明显迹象。

　　然而，展望未来数周或数月的数据，下游行业面临着更大的问题。过去几年，石油行业在世界各地的炼油厂投资了数百亿美元，其中仅在2019年就投资了约520亿美元。大型炼油厂的超常扩建导致了产能过剩。

　　国际能源署在其《世界能源投资2020报告》中表示:“数年的投资增加，导致2019年新增炼油产能达到220万桶/天的创纪录水平。”

　　去年炼油产能增加了220万桶/天，与需求增长80万桶/天形成鲜明对比。

　　未来5年，该行业还有600万桶/天的新炼油产能正在建设中。目前，分析师们正在就“是否已经触及石油需求峰值”进行争论。即使假设需求没有达到1亿桶/天的峰值，也需要几年时间才能再次超过这一阈值。很少有人认为，到2025年，石油日需求量将增长600万桶。

　　因此，许多炼油厂可能会被关闭。有些公司有一定的实力，能够经受住这场风暴。国际能源署指出，中东的炼油厂因为廉价的原料而拥有“结构性优势”，而亚洲炼油厂的优势则是靠近快速增长的需求中心。

　　国际能源署表示，所有这些趋势——产能过剩、较弱炼油厂承受的压力以及向国家控制的转变，可能会因为2020年的危机而得到加强。短期内这种地域差异还将扩大。亚洲经济体在应对疫情方面做得更好，复苏速度也比欧洲和美国更快。这些国家的炼油厂正在经历市场状况的改善。

　　JBC Energy表示:“在这种艰难的环境下，更有韧性的炼油商(不仅是亚洲的炼油商)扩大市场份额的努力，可能会进一步将较脆弱的炼油商挤出市场，最终在中长期内减轻一些压力。”

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