关于醋酸与原料甲醇的关联度，之前我们做过分析。在去年的行情下，醋酸基本脱离了原料甲醇的控制，逐渐淡出业者的考虑范围。但是今年随着醋酸价格的不断走跌，醋酸与原料甲醇的关系再度被人关注。那么醋酸与甲醇的关联度到底如何呢？今天我们再一起仔细看下：

　　从图中看出，原料甲醇对醋酸的影响是分阶段的。每个阶段两者的相关性是不一样的，大家都知道，醋酸的影响因素除去原料甲醇外，供需因素的影响也是不相上下。因此醋酸与原料甲醇的关联度，我们可以理解为与产品的供需矛盾是密不可分的。

　　我们以以下两个时间段为例来进行分析：

　　一、2015-2017年上半年

　　该时间段，国内冰醋酸市场价格持续低迷，2016年2月份市场价格跌至历史低位，江苏市场低至1750-1800元/吨，相对甲醇价格也在1750元/吨波动，两者价基本持平。

　　醋酸此阶段的利润面有限，持续在成本线上波动，理论利润甚至是亏损状态。如此醋酸对甲醇的价格走势变的十分敏感，企业更多是考虑盈利。

　　该阶段的供需面数据来看。供应数据：企业平均开工率约在7成，供应面被压制；企业库存利用率在35%，企业多数时候库存水平较高，说明售压明显；且此时国内醋酸装置的许多潜在产能尚未有释放，企业开工率相对十分谨慎。需求数据：2015-2017年冰醋酸的国内消费占比在93-94%；出口量2015年-2017年6月份，月出口均值在2-3万吨的水平，基本为常规量。整体来考虑，2015-2016年国内冰醋酸是呈现产能过剩的态势，因此市场价格也低至一字开头，企业生产薄利下，醋酸与原料甲醇的关联度十分密切，价格曲线可以说是基本吻合。

　　数据显示，该阶段醋酸与甲醇的关联度是0.85。

　　二、2017年下半年至2018年整年

　　2018年可以说是冰醋酸企业的红火之年，此阶段醋酸价格一路高歌。2018年6月份，江苏市场区间在5500-5600元/吨，为历史次高点。相对原料甲醇的价格在3050元/吨左右，两者存在2400元/吨之多的价差。

　　此阶段，醋酸在供不应求的情况下，价格持续在高位。利润空间非比寻常，最高达到2000元/吨之多，主要受到出口骤升及内需升高的支撑。

　　主要的供需数据：供应面，企业平均开工率在8成以上，仍呈现货紧态势；企业库存平均利用率在26%左右，企业整体库存均在10万吨以下，各个企业货源持续紧张；在货紧态势下，企业的潜在产能被激发。需求面，出口量达到历史最高点，其中7月份出口量为单月历史最高，在14万吨之多。2017年下半年至2018年整年，月均出口量在5.5-6万吨的水平，远远高于2-3万吨的常规水平；此阶段醋酸的国内消费占比在90%，并非下游刚需减少，而是因出口量大，国内消费被迫减少。整体来看，此阶段国内冰醋酸市场价格持续高位，主要是因严重的供不应求，与原料甲醇的走势基本失去关联。

　　数据显示，2018年两者的关联度降至0.5。

　　由此可见，原料甲醇对醋酸的影响力度是建立在醋酸本身供需关系的基础之上的，若市场供应过剩，那么甲醇的主导作用就会显现出来。若市场供不应求，那么甲醇的影响就会退居二线。

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