2019年一季度DBP市场箱体震荡为主，上下波动不大，下游PVC电缆料、鞋材等企业开工部分延迟，加之局部地区限产，市场需求整体表现平淡，而厂家多节后基本恢复正常，供需失衡下，毛利润空间缩窄。

NO.1 窄幅箱体震荡

图1

2019年一季度DBP市场箱体震荡为主，现山东地区DBP市场主流商谈价为8050-8150元/吨，较12月底收盘价小跌50元/吨，跌幅0.61%，一季度均价为8109.58元/吨，较，其中最低价为7975元/吨，最高价为8250元/吨，高低端价差仅275元/吨。

NO.2 毛利润同比及环比均出现下滑

图2

2019年一季度山东地区DBP毛利润同比及环比涨跌表

2019年一季度DBP行业毛利润水平均不高，且平均毛利润同比及环比均出现下滑，以山东地区为例，2019年一季度DBP毛利润最高值为534元/吨，最低值为60.5元/吨，平均毛利润为264.37元/吨，较去年四季度均值下跌26.88元/吨，跌幅9.23%，较去年一季度均值下跌119.26元/吨，跌幅31.09%。国内外宏观经济环境表现疲弱，加之局部地区限产现象时有发生，下游PVC电缆料、鞋材等企业开工负荷受限，DBP市场需求疲软，而产能过剩局面较为严重，厂家毛利润难有明显改善空间。

NO.3 与主增塑剂DOP价差环比缩窄

 

图3

2019年一季度山东地区DOP与DBP价差最高值为300元/吨，最低值为-25元/吨，平均价差为115.42元/吨，较去年四季度均值649.18元/吨下跌533.76元/吨，跌幅82.22%，较去年一季度均值36.07元/吨上涨79.35元/吨。

4月份展望

成本面：预计4月份苯酐市场整体弱势运行，中上旬市场将继续探底，下旬或僵持整理；需求表现欠佳，而未来包括大庆、利华益在内的多套丁醇装置存在停车/减产计划，或有效缓解需求走弱带来的冲击，预计4月份正丁醇或维持区间震荡走势。

供需格局：下游PVC鞋材、电缆料等企业开工负荷缓慢提升，DBP市场需求有所好转，但国内外经济环境表现疲弱下，业者普遍对需求量增长预期不高；市场供应基本正常，预计4月份DBP市场供需格局整体表现稳健。

4月份苯酐市场表现整体弱势，正丁醇市场或区间震荡，DBP成本面仍缺乏强有力支撑，在需求向好下，厂家出货或略有好转，预计4月份DBP市场偏弱盘整为主。