近期伴随A股市场情绪回暖，多板块企稳回升，金属板块便是其一。一方面，商品市场有色金属期货本周纷纷反弹，另一方面，A股金属概念更是一举收回上周“失地”。

　　分析人士指出，美元高位振荡，基本面供给收缩的背景下，下半年金属价格分化是趋势，铝市目前去库存力度较大，后市有望脱颖而出。

　　金属板块股期迎反弹

　　本周，随着市场宏观情绪回暖，市场风险偏好回升，商品及股票市场出现反弹行情。金属资产方面，文华财经统计数据显示，昨日商品期货市场上有色金属板块全面反弹，以铜、镍、锡涨幅较为突出。

　　A股方面，小金属指数也企稳回升。统计数据显示，本周小金属指数连续两日反弹，周内涨幅7.5%，一举收回上周“失地”，并跑赢了同期上证综指3.46%的涨幅。而回顾上周，有色板块累计下跌3.64%，跑输大盘1.19个百分点；其中，表现最差的是锂(申万)板块，全周下跌了7.16%。

　　光大证券相关统计数据显示，截至2019年5月31日，金属价格较2019年初略有回升。2019年5月31日，LME金属指数为2763.1，较年初上涨0.5%；上期所金属指数为2824.3，较年初上涨0.1%。

　　展望后市，该机构认为，在美元指数大概率保持高位震荡，环保等因素助力供给收缩的背景下，下半年金属价格分化是趋势。

　　后市机会分化

　　光大证券分析师李伟峰、刘慨昂表示，首先，美国一季度经济形势较好，且强于欧盟主要国家；同时，美联储方面表示下半年将暂不采取降息或加息措施；由此可判断下半年美元指数或高位震荡。其次，目前，有关部门已在多地开展专项行动，集中对冶金、有色企业和相关机械企业开展安全生产隐患排查整治工作。下半年随着有关工作持续进行，预计部分有色金属品种或出现供给收缩，提振价格。从投资角度看，该机构推荐铜、铝、钛三个品种。

　　李伟峰、刘慨昂分析，铜方面，随着铜精矿供给增速下滑，且需求稳定增长，铜供需格局有望持续改善，长期看好铜价。钛价方面，环保趋紧、供需共振导致海绵钛供不应求，价格逐级传导，需求端来看，高端钛材需求增长明显。基本面利好高端钛材企业。

　　从宏观来看，民生证券分析师钟奇表示，数据显示5月原材料库存被动上升，消费旺季或接近尾声。从工业增加值、工业利润等月频数据来看，采矿业及制造业的利润率或小幅承压。当前外部扰动担忧尚存，宏观预期存在分歧，市场避险情绪较浓，而基本面金属短期利多因素有限，短期或维持振荡。

　　“中长期仍需看国内积极政策以及基本金属供需改善情况，在这些条件下，工业金属或将维持震荡向上的趋势，建议重点关注铝行业的机会。”钟奇称。

　　招商证券研究也看好铝市投资机会。据分析，铝市二季度去库幅度刷新历史新高——电解铝连续四周库存降幅超过6万吨。截至目前二季度已经去库60万吨，刷新历史最高。今年上半年去库电解铝供应负增长应是主力。预计三季度开始，供应持续小幅增加，消费将发力，成为去库的主要力量。全年看，去库有望超过60万吨，去年降库50万吨。该机构认为，短期宏观风险拖累铝板块的表现，预计三季度开始随着消费发力，铝市有望迎来消费和库存的重估。

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