煤焦油加氢产品在我国又称轻质化煤焦油产品，其主要类型分为轻质化煤焦油1#、2#，即煤制石脑油与煤制柴油。本文简单分析了我国发展煤焦油加氢市场的原因，及我国煤焦油市场发展的现状，并对后市做出简单的预测。

WHY?

我国的能源结构为富煤、少油、贫气。据卓创数据统计，我国煤炭与石油探明储量呈逐年增长趋势，其中煤炭储量由2013年探明的14.8万亿吨增长到2016年探明的15.66万亿吨；石油储量由2013年探明的33.7亿吨增长到2015年探明的34.96亿吨，2016年我国石油探明新增加储量为9.1亿吨，减去开采消耗量，2016年国内石油探明储量约在35亿吨左右。能源结构储量悬殊决定了煤炭在我国能源结构中的主体地位，据有关数据统计显示，2016在我国一次能源生产和消费结构中，煤炭比重分别占总量的72%和64%左右。

煤炭与石油储量严重失衡，不利于我国经济的发展。因此，要实现我国经济快速持续发展，就必须调整优化能源结构，从煤到油的转化便是能源结构调整的不二选择。

在传统煤化工中我国从煤到油的转化主要采取焦化技术将煤炭转为煤焦油，但是近几年来我国焦化行业正面临增产不增效、企业低效益的困境，为摆脱此种困境，煤焦油深加工成为焦化企业创效的有效途径，煤焦油加氢便是这种有效途径之一。

WHAT?

国内煤焦油加氢企业统计表

注：本表仅统计中温煤焦油、中低温煤焦油与高温煤焦油加氢企业与产能，蒽油加氢企业不列入内。此外，柴油日产量部分企业暂未统计。

据卓创数据显示，目前我国煤焦油加氢企业共统计到24家，产能总计608.8万吨/年。其中中温煤焦油加氢产能为277万吨/年；中低温煤焦油加氢产能为113万吨/年；高温煤焦油加氢产能为110万吨/年；低温煤焦油加氢产能为4万吨每年。我国煤焦油加氢企业众多，但总体来说市场表现不佳：

1.原油低位运行，轻质化煤焦油价格下探

近期欧美期震荡下跌，WTI跌破43美元/桶，布伦特维持在45美元/桶左右。原油低位运行利空成品油市场，主营单位与地方炼厂汽柴油价格纷纷下滑，对轻质化煤焦油市场形成挤压。卓创资讯认为，目前原油仍有看跌的可能性，且后期原油冲跌40美元/桶的可能性亦非常大，市场悲观气氛蔓延。煤焦油加氢市场延续上周跌势，近期国内轻质化煤焦油1#产品平均下跌150元/吨左右，轻质化煤焦油2#价格亦有大幅下探。然而纵使价格大幅下滑，买方市场依然无动于衷，厂家销售压力巨大。

2.原料价格维持高位，轻质化煤焦油利润收低

除原油下跌利空影响以外，煤焦油加氢市场环境也在恶化。以陕西省中温煤焦油价格为例：从图中可以看出陕西省中温煤焦油均价自2月初爬升高位以后，虽于5月份开始逐渐下探，但价格仍然维持在较高位置。本周有陕西煤焦油加氢厂家表示采购到家的中低温煤焦油价格已接近1600元/吨，而卓创资讯监测的数据亦显示目前陕西境内密度1.06-1.17之间的中低温煤焦油出厂价格基本在1650元/吨。原料价格涨后居高不下，而轻质化煤焦油产品价格却延续下滑，致使利润逐渐收低。

3.诸多因素利空，开工率不高情况下或仍将下滑

注：本图包含蒽油加氢与煤焦油加氢企业。

从图中可以看出，我国煤焦油与蒽油加氢企业开工率不容乐观，目前陕西境内煤焦油加氢企业与河南境内煤焦油加氢企业装置开工负荷在52.5%左右。据卓创资讯不完全统计了解，受原油下滑影响，宝舜近期有检修意向，但具体停工日期待定；神木天元初定7月10日开始检修，预计检修时长一个月；陕西双翼或将于近期结束检修，检修后将转为生产二类基础油与轻质化煤焦油；山东天元能源受金誉石化爆炸影响，全厂停工检修，开工日期待定。内蒙古庆华集团开工生产，已经开始出产品。榆林华航正在检修中，预计7月份开工出产品。

分析认为，目前影响煤焦油加氢企业开工率的主要因素分为以下三个方面：原油价格持续走低。该方面的影响在于以原油为原料生产的柴油、石脑油等产品价格亦有所下滑，对轻质化煤焦油市场形成挤压；原料价格居高不下，而轻质化煤焦油价格延续下滑，利润收低；正常年度检修。根据目前原油与原料价格走势来看，卓创预计，7月份月底陕西地区装置开工负荷将有所下降。

HOW?

近期油市依然未见改观，整体偏向利空，市场悲观情绪进一步加剧。原油期货下跌将成大概率事件，近期无任何反弹迹象。从技术面来看，42美元/桶关口存在一定支撑，假若油价跌落这一支撑位，将很快下探至40美元/桶，消息面对轻质化煤焦油市场不利。且卓创认为，后期煤焦油价格或将偏弱震荡为主，价格大幅下跌的可能性仍然较小。此外从供需面看，国内成品油市场的供应过剩矛盾较大，低油价或成常态化事件。故未来一段时间煤焦油加氢市场或仍不乐观。