春节后甲醇期货如期大涨，但相对其他化工品种，甲醇涨幅仍旧温和。目前海外甲醇开工率偏低，加之国内有春检预期，以及下游需求旺盛，我们认为甲醇后续将维持强势。

　　春季检修临近

　　国内甲醇装置春季检修，一般在3—5月。近期甲醇生产企业春检计划陆续发布，大多数甲醇装置春季检修时间在3—4月。其中，4月检修最为集中，涉及产能在500万吨左右；3月涉及检修产能在400万吨以上。2月检修产能相对较少，因此2月国内甲醇开工率仍维持在高位。据统计，有接近六成的装置选择在30天以内完成检修。而随着检修季开始，3—5月国内甲醇开工率会陆续走低。

　　从目前已公布的10个省份的检修计划来看，主产区西北地区春季检修最为集中，产能占比62%，西北地区陕西、内蒙古为全国春季检修前两名的省份。其实，自原油价格连续上行开始，国内沿海地区甲醇市场并不算很差，无奈西北内地厂区库存持续胀库，同时冬季运费攀升，使得预售不畅，厂家纷纷下调售价，导致国内甲醇走势偏弱。在国内供应缩量的情况下，甲醇价格有向上修复的空间。

　　下游需求旺盛

　　截至2月24日，国内煤制烯烃整体开工率为91.03%，继续维持高位。华东地区烯烃装置维持稳定运行，目前维持87.05%的开工率。春节后华东PE现货价格从7950元/吨上涨至目前的9000元/吨附近，涨幅达1000元/吨以上，PP现货从8650元/吨上涨至9500元/吨，涨幅达850元/吨。截至3月2日，“两油”聚烯烃库存91.5万吨，较春节前增加32万吨，较去年同期跌20%。目前下游需求依旧旺盛，聚烯烃整体库存和现货压力不大。

　　从传统需求来看，MTBE开工率预期向好，甲醛需求将从底部回升，醋酸开工率维持中低水平。春节后各行业复工节奏提前，后续传统需求将稳中向好。

　　海外供应偏少

　　当前，全球经济复苏预期明确。各行业补库使得原料端价格快速上升，如近期的有色和能化品种。全球通胀预期持续以及海外原料的输入性通胀，均能有效带动基础化工品价格上行。而甲醇期货价格涨幅仍落后于其他化工品种。

　　截至上周末，海外甲醇开工率为62.24%，较上一周继续下降2.33个百分点，尽管挪威90万吨装置已重启，但文莱85万吨装置的意外故障，以及美国6套装置停车，继续拉低整体开工负荷。目前，限气基本恢复，但卡维230万吨装置未能重启，且月内装船量偏少。2月进口船货抵港量预估78.86万吨，较1月87.87万吨的进口量减少10.25%。同时，中国与东南亚的价差持续扩大，在进口利润倒挂情况下，甲醇转口套利东南亚的情况会增多。预计甲醇进口量短期难以快速回升。

　　总之，甲醇基本面将不断改善，后期甲醇价格有望维持强势。

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