第一部分  简述

12月份，聚酯产业链市场集体走跌，成交情况不乐观。国际原油大幅走跌，原料PX回落，成本塌陷使得PTA市场同步走跌，因此下游聚酯行情也不乐观，随着春节逼近，聚酯工厂出台检修计划，同时终端难以持续性补货，市场利空主导，价格进一步回落，产销表现不佳。

表1 化纤产业链各产品12月份涨跌排行榜

如表1所示，就环比幅度来看，12月份PX（CFR台湾）环比跌7.2%、PTA环比跌2.73%、MEG环比跌5.67%、聚酯切片环比跌1.77%、聚酯瓶片环比跌2.39%、涤纶长丝环比跌4.78%、涤纶短纤环比跌2.88%。

第二部分  12月份化纤各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

图1

化纤产业链监测了7个化纤产品及原料的月度均价，如图1所示，12月份化纤产品月均价较上月集体走跌，其中月内跌幅最大的是PX，跌幅7.2%，其次是MEG为5.67%。

图2

12月从化纤产业链各产品涨跌统计来看，如图2所示，月内化纤产业链走势走跌为主整体较去年同期水平出现不同程度涨跌，从同比数据可以看出，PTA同比涨幅最大，涨幅达到13.74%，其次是PX，涨幅分别为13%，而MEG市场走跌幅度最大，跌幅23.30%。

第三部分  化纤产业链各产品行情分析

PX：本月，亚洲PX市场先涨后跌，呈现倒V走势，截至月底亚洲PX估报944美元/吨FOB韩国和964美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走低36美元/吨。月初原油跌势暂缓转为震荡，市场看空情绪有所减淡，随着PTA开工率维持高位，PX需求相对坚挺，持货商试探性挺价，因前期PX连续2月下跌且跌势惨烈，PX连续两日大涨出现报复性反弹，下游刚需跟进，市场气氛提升，然而好景不长，中上旬国际原油破位下行，创出今年新低，原料市场走软，打压PX市场情绪，尽管PX基本面尚可，但受大环境拖累，商家避险情绪增强，持货商报盘松动，成交情况一般。在股市及原油持续回落下，PX跟随上下游市场同步走低，月末亚洲市场因圣诞节休市，不过此时期下游PTA市场跟随大环境走低，节后PX开盘补跌，另外福海创PX装置已经恢复重启，商家预计国内供应量将大幅提升，市场气氛偏空，疲软态势持续至月底。月底中石化公布12月PX结算价在8520元/吨，较上月结算走低680元/吨。12月CFR台湾均价在1032.6美元/吨，环比走低14.2%，同比走高24.1%，最低价出现在12月28日的963美元/吨，最高价出现在12月11日的1074美元/吨。

PTA：本月，国内PTA市场先扬后抑，整体成交情况清淡，月初原油市场大幅走高，同时原料PX大幅上涨，成本支撑强劲，受此提振，PTA新晋主力合约1905连续三日飘红，重返6000元以上关口。另外中美同意暂停加征关税利好纺织服装出口，在织造厂原料库存几乎为零的前提下，织造厂入市抄底，涤纶产销表现良好，中旬，商品市场集体反弹，推动PTA市场大幅走高，不过成交情况并不理想，随着原油市场大幅下滑，一定程度制约PTA期货市场，市场开始偏弱震荡，下游聚酯工厂出台检修计划，场内看空氛围浓厚，市场成交低迷，不过由于部分地区货源偏紧，期现货基差大幅走强，下旬原油市场走跌，同时PX价格大跌，成本塌陷使得PTA期现货市场震荡下滑，而下游聚酯工厂开工走跌，需求疲软，市场成交低迷；随后原油暴涨带动商品市场走强，PTA期货市场高开反弹，但利空主导，市场回吐全部涨幅，市场再次走跌。截止28日，12月华东PTA市场均价在6447元/吨，环比跌2.73%，同比涨13.74%，最高价出现在7日的6750元/吨，最低价出现在28日的5950元/吨。

MEG：本月国内乙二醇市场大部分时间内处于下行趋势中，期间虽然有几波弱市反弹，但是空间较小维持时间较短。月初，主流市场较上月末出现一定高开，主要原因是部分抄底买盘推动，但市场上涨至6200元/吨附近阻位力位后，很快出现了回落走势，之后几个交易日市场在6000元/吨附近波动，12月7日，乙二醇上市大连期货交易所前一个交易日市场跌势再现，华西电子盘在这一天跌停报收。12月10号乙二醇上市大连商品交易所后，其当日表现仍显低迷，相对于6000元/吨的基准价下跌了5%以上，而现货市场在5800元/吨附近争夺几个交易日后，又开始了下跌通道 ，市场一度跌至5200元/吨另一支撑位后才有所企稳，但弱市格局难改，市场稳价全靠月底空头补货和补票需求支撑。圣诞前夜原油暴跌，加速了市场的恐慌情绪，25日在缺少外盘指引下，现货市场再度考验5200元/吨的支撑。圣诞节过后，美油和股市双暴涨，使得27号的市场出现高开，但是由于乙二醇供需矛盾突出，大宗商品高开低走，乙二醇当天迅速从高位回落，并一举跌破了的前期低点。截止27日，本月乙二醇华东市场月均价在5731元/吨，同比下跌23.30%，环比下跌5.67%，本月乙二醇最低价出现在12月27日，价格为5200元/吨，最高价出现在12月4日，价格为6190元/吨。

聚酯瓶片：国内瓶级PET市场整体呈先扬后抑走势。月初，随着G20峰会频传利好消息，中美贸易关系的改善，以及国际原油价格上涨等利好刺激下，聚酯原料PTA和乙二醇现货市场开始大幅拉涨，成本面推动下，瓶级PET市场心态有所改观，瓶片厂家报盘开始大幅上调，提振市场氛围，中间经销商和下游厂家开始趁低积极补货，市场成交量增多，市场成交重心走高。至7日，华东市场主流商谈价格涨至8500-8600元/吨。进入中旬，国内瓶级PET市场复又开始震荡趋弱，市场价格创年内新低。随着国际原油价格的不断下滑，聚酯原料PTA和乙二醇市场持续下跌，成本面利空施压，瓶片厂家报盘逐步下调，场内看空氛围较浓，市场商谈重心逐步探底。市场跌势下，下游需求持续走弱，买盘积极性不高，订单跟进有限，市场交投氛围偏淡，月内，下游大厂招标有所减少。至月底，华东市场主流商谈价格跌至7800-8000元/吨的新低位。截止28日，12月华东地区水瓶片市场均价在8299元/吨，环比跌2.39%，同比涨0.39%，最高价出现在12月6日的8600元/吨，最低价出现在28日的7800元/吨。  

聚酯切片：聚酯切片市场12月份先涨后跌，本月市场价格波动幅度在400元/吨。本月市场上涨，主要是上游成本推动作用增强。月初，中美贸易战缓和，且国际原油持续大涨，刺激国内大宗商品市场走势良好，带动聚酯原料PTA偏强运行，成本推动作用强劲，刺激下游切片纺企业纷纷采购原料，于是聚酯切片市场供应局部偏紧，市场成交重心不断走高。月中旬以后，聚酯切片市场冲高回落。一方面因为国际原油大幅下滑，且原料PTA震荡偏弱运行，成本支撑转弱，另一方面，临近年底，下游工厂多控制库存，谨慎采购原料，于是聚酯切片市场产销持续平淡。上下游共同影响下，聚酯切片工厂报价不断下调，市场成交重心下滑。华东聚酯切片市场均价在8001元/吨，环比跌1.77%，同比涨3.49%，最高价出现在12月17日的8250元/吨，最低价出现在26日的7650元/吨。

涤纶长丝：本月，涤纶长丝市场先涨后跌，市场价格波动幅度在550-600元/吨。月初，受中美贸易战缓和及国际原油大涨提振，原料PTA震荡偏强，成本支撑强劲，且下游织造企业采购适量跟进，涤纶长丝市场产销旺盛，市场成交重心大幅走高。随后，国际原油减产协议达成，原油收盘继续上涨，加之前期工厂亏损压力较大，部分涤纶长丝工厂报价纷纷上调50-150元/吨，场内低价货源锐减，市场成交重心稳步走高。接着，涤纶长丝工厂库存大幅下降，且原料PTA和乙二醇窄幅震荡，成本推动作用尚可，于是刺激涤纶长丝工厂报价继续上调，幅度在50元/吨附近，市场涨势逐渐放缓。月中以后，国际原油大跌，原料PTA亦弱势运行，成本面利空市场，聚酯切片工厂报价多持稳，但实单优惠商谈逐渐放开，加之下游观望取货，市场成交重心稳中趋弱。月底，原料PTA和乙二醇偏弱运行，成本支撑不足，加之下游需求持续清淡，涤纶长丝工厂库存不断累积，于是报价积极下调150-250元/吨，下游逢低少量拿货，市场重心下滑。截止12月29日，江浙涤纶长丝市场均价在8505元/吨，环比跌4.78%，同比跌2.33%，最高价出现在12月14日的8850元/吨，最低价出现在27日的8100元/吨。

涤纶短纤：受中美贸易战休战利好，原油、PTA、MEG等原料价格全线走强，涤纶短纤在月初迎来产销大爆发后，工厂报价逐日走强，且实单执行价格也有效跟进，下游多集中积极备货，多家涤短工厂库存迅速转移，部分工厂实现超签。进入月中，市场回归平静，虽期间原料PTA弱势下行，但厂家报价较为坚挺，多顺势出货为主，部分完成前期订单，下游则刚需小单跟进，观望心态浓厚，工厂整体库存依旧处于中低位。随着原油价格重心大幅走低，甚至创2014年至今新低。PTA、MEG价格偏弱整理，其他化纤产品开始跟随下调，但涤纶短纤抗跌性较强，市场价格大稳小跌，但出货持续偏弱。圣诞节前夕，国际原油再次暴跌，使得涤短商谈重心随之下行。但接踵而至的节后原油暴涨，促使下游纱厂出现一轮集中采购，产销略有回升。截止28日，12月华东涤纶短纤市场均价在8888元/吨，环比下跌2.88%，同比上涨0.17%，最高价出现在12月7日的9000元/吨，最低价出现在3日的8600元/吨。中石化12月1.4D直纺涤纶短纤结算价在9250元/吨，较上月下跌150元/吨。

第四部分  预测及展望

预测2019年1月份聚酯产业链市场或继续走弱。当前产业链供需矛盾延续，原料PTA或维持弱势格局，受此影响，聚酯产品情况也不乐观，随着天气转冷，终端需求表现疲软，备货集中性偏低，因此，市场或以弱为主。以下为针对各产品的后市展望：

PX：预计2019年1月份亚洲PX市场震荡偏弱，大环境依然偏弱，产业链情绪一般，尽管PTA开工率尚可对PX需求稳定，但福海创一套PX装置已经重启，另一套也将陆续重启，下月PX产量将剧增，而目前PX生产利润依然高位，企业间竞争加剧，或将是一个持续让利过程，综合来看，预计下月亚洲PX市场震荡偏弱可能较大。

PTA：预计1月份PTA市场或延续偏弱格局。当前PTA工厂库存不高，听闻下月海伦石化及扬子石化装置有望重启，不过嘉兴石化及恒力石化一套装置停车检修，1月企业开工率或小幅下调，临近春节逼近，下游聚酯不断出现春节检修计划，需求走弱，或使得供应呈现累库格局。故市场未出现利好支撑，预计1月份现货市场大概率仍以弱势为主。重点关注产业链装置变化情况。

MEG：12月份，乙二醇经历了单边下行的走势，年内新低不断被刷新，其下跌的主要动力来自于宏观方面，业内对国际经济形势以及中国经济的悲观预期，使的化工大宗间品承压下行趋势明显，加上乙二醇的供需盾突出，使乙二醇成为化工产品表现最弱的产品之一，而这种局面在明年一月份仍难有明显改善，据金联创预测，乙二醇向下趋势在下月的大部分时间内仍将延续，但是乙二醇累积跌幅过大，各种工艺的乙二醇生产商都面临较大的成本压力，市场下跌过程中，使的散户持仓大比例减少，货源相对集中等因素也不可忽视，一旦宏观企稳，乙二醇或出现V形反转走势。

聚酯PET：预计2019年1月份，聚酯PET市场或窄幅震荡。1月中上旬，上游原料PTA市场缺乏利好推动，市场或维持偏弱格局，成本推动作用不足，且聚酯PET市场供应多平稳，但下游切片纺及饮料企业多回笼资金为主，采购原料能力恐有限，聚酯PET市场或弱势整理；1月中下旬，虽然下游企业停工放假前或适量采购低价原料，但下游企业新订单数量偏少，预计今年春节前备货量或少于往年，受此影响，聚酯PET市场推涨阻力较大，或震荡整理运行。

涤纶纤维：预计涤纶纤维市场1月份或将窄幅整理。由于PTA或延续偏弱格局，成本支撑不足，在12月底的集中采购之后，下游纱厂将维持刚需采购为主，商谈出货为主，但不排除在月中会有春节前备货情况，届时价格或坚挺偏上。随着春节的临近，终端陆续放假，需求开始下降，市场或清淡整理运行。因此，预计1月份涤纶纤维市场或窄幅整理。

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