一、PE期货行情回顾


　　近期PE期货1905合约在下跌至8130后触底反弹，截止12月5日，期价收于8460，期货止跌反弹主要是因为国际油价止跌反弹，期货下跌的主要利空弱化，不过远期供需面依旧有偏空预期，压制期货反弹。

　　二、PE基本面分析

　　1.新增检修装置偏少，开工率降幅有限

　　国内部分装置停车检修，检修涉及产能增加至220万吨左右，PE开工率小幅下降至87.2%附近，不过12月份国内无计划性大修装置，有120万吨左右装置重启，如无非计划性检修装置增加，预计12月中旬开工率上升至94%附近，供应面预期偏空。



　　2.石化聚烯烃库逐步下降


　　11月底开始至今，国内石化聚烯烃库存大幅下降，截至12月5日在61万吨附近，与去年同期相差不大，石化库存下降主要基于以下原因：石化月底考核，以及11月份国际油价大跌，拖累PE现货市场一路下滑，买家接货积极性偏低，月底买家有补货需求，另外国际油价止跌反弹，刺激买家购买积极性。不过石化新增检修装置偏少，部分装置计划近期开车，下游终端需求表现不佳，受环保影响，包装膜需求增速明显放缓，而棚膜生产旺季接近尾声，以及受进口货源冲击压力加大，不利于后期石化库存消化。

　　3.国内石化成本利好有限

　　国际油价止跌反弹，截至12月4日布伦特收于62.08，人民币汇率收于6.88附近，折算成线性价格为8950左右，高于期货01合约盘面50左右，低于华北及华东地区现货250左右,石化利润缩水局面较9—10月份有所缓解，成本面支撑好于前期不过仍相对有限。


　　4.期现价差分析


　　目前PE现货升水期货01合约400元/吨，升水05合约900元/吨，以华北地区为例，石化出厂价在9350元/吨附近，现货市场市场7042主流报9300—9350元/吨。

　　现货方面，下游终端刚性需求仍在，石化聚烯烃库存下降至正常水平，出厂价上调提振买家购买积极性，现货市场仍有上涨预期，利好PE期货。

　　总结

　　目前石化聚烯烃库存下降至61万吨左右，创下半年新低，部分大区上调出厂价，利好PE期货，不过后期国内新增检修装置偏少，部分检修装置陆续开车，下游需求利好提升有限，供需面预期偏空，而且国际油价涨势放缓，压制PE期货反弹。

　　操作建议

　　PE期货1905合约上涨缓慢，尽管短期供需面偏利好，但是远期偏空，而且国际油价涨势放缓，甚至有回调风险，建议前期多单谨慎持有，重点关注国际油价走势。

　　中国化工制造网将为您持续更新相关市场行情，敬请关注本网行情动态。