第一部分  简述

据监测，7月份PX上下游产业链整体表现强势，以聚酯原料PX、PTA、MEG为领头羊，带动产业链走高，不过下游跟涨相对缓慢，利润遭到压缩，导致聚酯原料直线拉升的主要原因是人民币贬值严重，其中PX进口依存高达57%，MEG进口依存高达60%以上，进口成本大幅提升，因此国内市场借机炒涨。不过聚酯瓶片市场疲软，与产业链出现背离。

各产品月涨跌榜：                （PX单位：美元/吨，其他：元/吨）

就环比幅度来看，7月份华东PTA市场最为强势，月均价环比走高57.71%、而PTA上下游产品也相对较强，聚酯切片月均价环比走高4.6%，另外华东二甲苯市场月均价环比走高4.45%、亚洲PX市场月均价环比走高3.05%。而聚酯瓶片市场则大幅走低，月环比走低7.99%。

第二部分  各产品行情分析

异构二甲苯：7月国内二甲苯市场整体呈现出震荡走高的趋势特征，原油以及需求面对市场造成了较多的影响。月初原油供应面利好集中释放，由于全球多地出现供应中断事件，加上美国原油库存下降以及美元回落等综合利好因素的推动，原油价格快速大幅走高，使得二甲苯市场商业活动迅速升温，加上部分地区石化企业供应量也有所减少，市场价格水平多以走高为主，而且5日中石化汽油外采计划下放，也导致地方炼厂对于二甲苯采购明显增量，这在很大程度上给贸易商带来了信心支撑，市场心态也得到了很大的改善。到了下旬，尽管原油开始出现了较为明显的回调行情，使得调油活动积极性受挫，但是受到宏观经济宽松预期以及聚酯旺季即将来临等利好消息的提振，PX企业需求增量，受此支撑，市场开始忽略原油大幅走低的利空，在需求面偏强的支撑下出现了加速走高的情况。

PX：本月，亚洲PX市场震荡走高，仅月中出现一波回调，截至月底亚洲PX估报1031.33美元/吨FOB韩国和1050.33美元/吨CFR台湾/中国，较上月末走高65.66美元/吨。月初国际原油高位震荡，成本支撑仍存，下游PTA开工率依然保持高位，PX需求相对稳定，大环境偏暖下，CFR台湾价格价格涨至1000美元/吨以上，市场积极性尚可，另外听闻恒力石化旗下位于大连的220万吨/年1号PTA生产线在8月的检修可能延期，此外印度ONGC将于8月第二周关停旗下90万吨/年PX装置进行为期7天左右的检修，远期供需良好，然中旬开始市场气氛转弱，国际原油收盘暴跌，成本面承压，商家报盘松动，让利意向增强，PX出现回落。尽管下游PTA开工率偏高，需求相对稳定，但考虑到生产成本，下游递盘价格普遍偏低，市场情绪偏弱。月末PX主要受下游PTA市场带动走高，PTA期货市场持续大涨，另外后期PX检修偏多，远期船货需求坚挺，PX商家配合下游市场推涨，PX重新收复失地且创出今年新高，坚挺态势贯彻至月底。

PTA：本月，国内PTA现货市场整体呈震荡上扬趋势。中上旬，PTA现货市场处于高位整理走势。国际原油维持高位，原料PX价格持续走高，成本支撑增强，主力合约1809价格围绕在5800-5980元一线区间震荡，市场供需基本面波动不大，下游聚酯刚需补货稳定，现货基差围绕在80-100元/吨附近，现货市场处于僵持博弈阶段，价格波动区间收窄，截至18日，华东地区现货市场价格围绕在5900-6000元/吨区间震荡。自19日开始，PTA现货市场开始直线拉涨。因国际原油持续反弹，且大宗商品走势偏强，提振市场心态，多头资金大量涌入，PTA期货市场进入大幅上扬模式，主力合约1809不断刷新近4年高点，至30日，主力合约1809最高上冲至6454元一线，现货市场随之高涨，创近年高位。因主力工厂积极回购现货，市场成交向好，现货基差迅速拉涨至250-300元/吨左右。下游买盘趋于谨慎，市场交投放缓。至30日，华东现货价格最高涨至6630-6700元/吨的高点。

聚酯切片：7月份，聚酯切片市场价格强势上涨，涨幅在500-900元/吨。6月底，聚酯切片市场产销旺盛，工厂库存低位，加之6月份，行业亏损明显，侧切产量下降，因此本月聚酯切片工厂出货压力不大。与此同时，人民币汇率持续贬值且国际原油市场反弹，共同刺激原料PTA和乙二醇市场大涨，成本支撑强劲。受此影响，聚酯切片工厂持续调涨出货，但是下游切片纺企业处于盛夏淡季，追涨心态偏谨慎，聚酯切片市场产销整体一般，因此聚酯切片市场价格跟涨原料相对滞后，导致行业亏损更加严重。截止31日，华东聚酯切片市场均价在7984元/吨，环比涨4.6%，同比涨10.8%，最高价出现在7月31日的8650元/吨，最低价出现在1日的7700元/吨。

聚酯瓶片：本月，国内瓶级PET市场延续震荡下滑走势，月内市场跌幅达1000元/吨。当前现货市场资源趋于宽松，个别厂家库存有所累积，然下游需求持续走弱，买盘积极性较低，市场实盘成交稀少，市场供需端转弱，商家恐慌心态较重，开始低价积极抛货，场内低价货增多，现货市场重心持续走低。厦门腾龙装置月中恢复开车，15日左右开始正式出货，江阴澄兴瓶片装置月中初开始投料开车，下旬开始正式外销，市场资源增加，加剧商家恐慌心态。然随着原料PTA和乙二醇价格的持续高涨，瓶片厂家生产利润不断被挤压，在成本面支撑下，自月中开始，瓶片市场跌势有所趋缓，市场价格整体围绕在9000-9200元/吨附近徘徊。然下游饮料大厂招标价多围绕在8800-9000元/吨附近，且澄星新料价格较低，市场心态持续承压，场内看空氛围依旧。至月底，因原料PTA和乙二醇价格大涨，成本挤压下，瓶片企业生产开始处于亏损状态，厂家报盘随之上调至9500元/吨附近，华东地区市场价格涨至9250-9350元/吨左右，但下游询盘观望为主，实单成交稀少，市场涨势略显乏力。

第三部分  PX产业链预测

预测8月份PX产业链整体高位震荡为主，仅原料二甲苯市场存在走高动能，目前聚酯原料存在高额利润，而终端产品跟涨进度相对缓慢，对高价采购情绪一般，PX及PTA存在让利空间，市场炒涨气氛告一段落后或将转为震荡。以下为针对代表性产品进行展望：

二甲苯：整体来看，预计8月份国内二甲苯市场也将以缓慢走高为主。尽管商业调油需求受到高价的制约出现了萎缩的迹象，但是由于聚酯旺季来临，PX企业需求出现了较为明显的增量，这一趋势将在8月份继续得以维持，加上大连恒力二甲苯外采传闻的提振，贸易商对后市预期乐观。另外，由于供应面也出现了较为明显的减量迹象，因此，在基本面偏强的情况下，即使宏观面出现短期利空冲击，市场抵抗风险的能力也依然较强，因此，8月二甲苯市场存在较大的上行概率。

PX：金联创预计2018年8月份亚洲PX市场震荡偏强，走高幅度或将有限，目前大环境偏暖，上下游市场炒涨积极性较高，PX商家挺价意向强烈，不过原油波动不大，PX利润已经恢复至相对高位，企业存在让利空间，而市场上涨过快容易引发获利回吐，商家进一步追涨意向不强，综合来看，下月亚洲PX市场震荡偏强可能较大。

PTA：金联创预计8月份PTA市场或维持高位整理。当前PTA供需基本面对市场仍存支撑，PTA社会库存处于低位，且下游聚酯开工居高不下，对PTA需求维持高位。随着近期人民币的持续贬值，且原料PX价格持续高涨，导致加工费压缩，成本支撑增强。在成本和供需双驱动下，加之资金面支撑，因此，预计下月PTA市场价格或将维持高位震荡，但下游聚酯行业利润大幅被压缩后，跟涨幅度有限，PTA持续上行阻力较大，仍需提防市场回落的风险。密切关注国际原油和大宗商品走势。

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