一、国内PVC供应分析

　　1、PVC产量

　　2017年11月份国内PVC产量在145.4万吨，较去年同期增加2.9%，1-11月份累计1600.6万吨，同期增加4.8%。黑龙江、青海、湖南、辽宁、浙江、山东等省份同比去年产量大幅增加，分别增长87.8%、67.4%、30.87%、29.3%、29.96%、27.97%，11月产量分别在1.55万吨、3.94万吨、1.2万吨、2.28万吨、3.78万吨、13万吨，主要是新装置投产、往年淡季产量下滑、生产利润大幅高于去年及产业链产品推动等因素。

　　2017年12月份国内PVC生产企业库存维持低库存，且随着原料电石价格回落，氯乙烯成本处于底部，PVC生产企业积极性较高，所以我们预期12月份PVC产量在152万吨上下。

　　2、PVC企业开工率

　　12月份整体来看，国内PVC生产企业率较上月有增加，在12月25日前后，PVC行业内平均开工率在75.15%水平，因年末各主产区基本维持正常生产，乙烯法个别企业有临时检修，全国范围内影响有限，企业年底确保全年销售计划多数开足马力生产，存在一定的预售。但相比去年同期行业内开工率有所下降，去年同期虽然各地价格有所回落，但多数企业方依旧有一定的盈利，所以开工率高于今年水平。

　　二、国内PVC企业产销篇

　　1、北方电石法-乙烯法价差分析

　　12月份，国内PVC电石料和乙烯料两种工艺价差有所缩窄，两者之间均有震荡小涨趋势，厂区销售压力不大。首先茌平信发因预售订单较多，部分直供广州等地下游，或是江苏等地期货交割等，12月份传闻总共预售5万吨现货，目前厂区负库存，超卖严重。其次，齐鲁石化也因整个乙烯法供应紧张，台塑宁波等企业各牌号轮换生产，订单多货源少，造成乙烯法价格整体上扬，且部分企业出口订单较好，国内苏州华苏、韩华宁波等相继检修，所以带动价格小涨。两者价差也从最初的520元/吨缩短在380元/吨。

　　二、国内PVC企业产销篇

　　2、国内PVC企业利润分析

　　数据显示，12月份，PVC价格较上月有所好转，原料电石供应并未受到明显影响，价格仍有松动迹象，而乙烯法原料VCM价格也小幅下滑，企业成本压力有所缓解，随着出厂价格的逐渐上涨，企业盈利状态转负为正。截止目前，12月份电石法北方企业平均成本在6280.16元/吨，毛利润在-55.78元/吨；乙烯法货源偏紧，价格一直高位运行，12月份平均成本在6414.67元/吨，毛利润在179.08元/吨。月底韩华检修，乙烯法货源仍将处于供应偏紧状态。

　　三、国内PVC现货市场篇

　　1、PVC行业社会库存分析


　　12月下旬，国内PVC社会库存略有调整，华东地区略有增加，华南一带小幅下降。至12月22日，华东地区PVC库存在13万吨，较上周稍有增加2000吨。华南地区PVC库存在6.2万吨。圣诞节前夕，PVC主力期货延续震荡行情，现货缺乏指引仅靠PVC厂区挺价支撑，高端出货不佳，市场成交一般，是库存增加原因。而华南广州一带近期因北方货源到货不稳定小幅减少。

　　2、PVC现货市场分析及预测


　　12月份，国内PVC市场稍有反弹，各地区市场价格均有不同程度上涨。其中华东市场电石料涨势明显，该地区市场价格受期货影响明显，加之市场货源不多，持货商多高报惜售。目前市场回归弱势盘整格局，社会库存压力不大，但下游采购有限。截止目前，华东市场价格维持在6460-6550元/吨左右。

　　从供应面分析，国内PVC企业开工良好，受错峰生产影响不大，但是下游却没有这么乐观，华北地区下游需求下降明显，即使有华东、华南制品企业正常生产，但大趋势看空下企业接货量有限。元旦小长假在即，下游工厂备货预期不足，部分PVC厂区有降价促销，期货主力 V05合约自12月8日上冲6850高点后，一直未有新的突破，显示上方压力明显。现货市场亦然受期货影响也处于震荡期，但现货方一手商货源有限，下跌无空间上涨缺乏动力。所以综合来看，预期1月份PVC市场前期或将延续震荡行情，按往年行情来说，春节前夕下游企业有一定的节前备货预期，后期市场有一定的推涨预期。

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