9月天然橡胶期货总体先急涨后回调并持续小范围波动态势，1日主力13270元/吨，月中最高位近13500元/吨，30日主力13135元/吨，月跌1%左右。

　　9月天然橡胶国内外供应旺盛，胶水价格变动不大，泰国胶水45.5-45.7泰铢/公斤左右、海南胶水11000元/吨左右；港口到货量增加，现货流通通畅、且节后仍有货物陆续到港，现货库存累积且订单延期到港持续；下游轮胎企业成品累库，月内开工率虽略有回升，但受需求订单疲弱及厂内库存充足影响，新采购量并未有大的增加，节前采购需求皆不及往年“金九”；虽然月内产区有台风，但持续时间短暂、胶价涨落迅速，总体看本月天然橡胶行情小幅区间波动。

　　宏观方面，9月下旬国际原油期货持续重挫，期间单日跌幅近10%，市场对经济下滑的担忧在加剧，油价在地缘政治持续恶化的背景下跌跌不休，三季度以来WTI已累计下跌超20%。分析认为，未来油价仍会在供应紧缺和需求衰退预期之间寻求平衡，加息周期、地缘政治紧张等因素叠加会令油市加剧震荡。

　　下旬天然橡胶供应持续旺盛，库存充足且进口量持续增加，下游在节前的新采购受轮胎订单疲弱及现货库存量充足的影响，市场下旬的天然橡胶采购需求并未呈现往年“金九”旺季景象，天然橡胶旬内虽有单日小涨，但行情不持续，迅速回落，节前行情趋稳。

　　后市预测：考虑到近期下游轮胎订单情况及采购需求现状，没有大的极端天气影响及下游需求不改善的前提下，天然橡胶大幅上行的可能性不大，大概率仍将维持区间震荡态势。

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