昨日沪铝主力2201合约早盘开于18985元/吨，全天震荡走跌，日内高点至19035元/吨，触底18610元/吨，尾盘空头减仓盘面稍有回涨，终收于18710元/吨。较昨结跌85元/吨，跌幅0.45%。

　　受总理上周五表示将适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度消息影响，隔夜沪铝走势强劲。并且此后，降准兑现。但沪铝早盘小幅下探，成交重心回归至18850元/吨左右，但现货绝对价格较上周五上涨90元/吨，实际现货对当月仍然是贴水50元/吨附近。昨天市场成交比较活跃，全国铝锭社会库存环比上周四去库2.4万吨水平，贴水相对坚挺，市场实际成交价在18760元/吨附近。

　　基本面上，供给端增量有限，短期难有大规模复产出现，北方地区因双限政策及冬奥会临近，未来有进一步趋紧的可能。

　　成本端方面，近日随着氧化铝价格回落，电解铝冶炼企业亏损情况有所缓解，部分企业生产重回盈亏平衡线，需关注后续电价下行力度。消费端持货商挺价出货，接货商按需低价采购，市场交投欠佳。近期下游补库补订单需求表现尚可，消费端阶段性好转，但需警惕下游加工企业因采暖季环保要求及冬奥会影响再度限产。

　　库存方面，最新库存数据显示国内铝锭社库去库，因出库力度尚可，无锡与南海地区贡献主要降幅。价格方面，当前国内电解铝市场多空矛盾较为温和，需警惕宏观和消息面对市场情绪的扰动。

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