上半年丁酮综述

　　上半年从丁酮的走势来看，我们可以看到，今年上半年丁酮再前四个月一直高位震荡。去年全球遭受新冠侵袭，经济遭受沉重打击，各国政府为了挽救经济、货币、财政一起发力，不同程度的开启了量化宽松的进程，其中美国扩张的较为厉害。在这样环境中，我国大宗商品价格迎来了一波波澜壮阔的上涨行情。尤其是春节前后，大宗的支撑，也带动了包括丁酮在内的多数化工品跟涨。

　　1-2月是坚挺期，首先影响因素是恶劣天气的影响，大雾袭来，装船延缓，运输环节是影响丁酮供应的重要因素。其次汽运，1月下旬，加之疫情从全国范国看，管制开始变强，公路运输由于东北、河北、山东等地不断严重，从而影响了江苏和浙江地区。这些丁酮生产大省因疫情原因而实施的交通管制，对化工品运输造成的影响较大。2月来看，春节长假结束，丁酮市场继续暴涨，在国内市场十分不景气的2月，丁酮如多数化工品一样，走出了六亲不认的步伐，价格继续推涨。

　　而大宗的支撑到了3月出现疲软，能化多数产品接连暴跌，带来系统性影响的担忧。大宗接连的熊市，甚至是半个月以上的下跌，系统性的下跌带来的影响，导致丁酮在3月下跌。4月，异丙醇开工率降低，多数工厂停车检修，尤其是金发突然停车，导致市场在周中面临大量缺货。

　　市场部分金发的订单难以执行，贸易商开始高价接单，市场价格继续推涨。因此，4月大涨多是停车企业较多导致，市场补货困难，其余工厂也多没有库存。

　　5月来看，丁酮价格开始走跌，主要工厂陆续开车，供应增加足以重挫市场心态。持货商也有较大恐慌情绪，高位持有难免有所担忧，丁酮多数业者有看跌的预期。

　　随着齐翔、兰州再7-8月陆续进入检修时期，市场供应再6月开始变的紧张。俩家工厂的产量占比全国60%供应，夏季大检修的缺口也提前体现再6月，市场缺货严重，价格迅速反弹。

　　上半年丁酮出口分析

　　2021年1-5月，中国丁酮出口量较2020年下跌36%，相比2019年，出口量依旧下跌33%。可见今年上半年，尽管疫情在海外继续扩散，但国际下游工厂也开车偏低，反而更减少了对丁酮的需求量。我们也没有预测到，今年上半年的丁酮出口是如此冷淡。

　　2017-2020年我国异丙醇出口量的明显涨势。其中2016-2017年增幅缓慢，2018年增速加大， 2019年因为出口体量较大，增速不到5%，增幅放缓，但较去年已经增长1.5万吨。2020年来看，疫情的影响，国外装置减产偏多，中国丁酮出口订单较去年增加约3.5万吨。

　　相比去年的出口量，今年上半年，月均少了0.35万吨附近，足以严重影响我国丁酮的开工率。而今年我国丁酮遇到的麻烦，不仅仅是出口量的减少，内需也同样减少严重。

　　上半年丁酮产量分析

　　2018年我国工厂产量最多，优势企业全年开车，出口继续上涨，高于去年1万吨/年。但国内的需求疲弱也制约工厂的开工，尤其是没有竞争优势的企业大部分时间停车。2019-2020年，值得注意的是，我国需求在下跌，安检和环保覆盖到了华东和华中地区，下游需求全年没有见好。

　　2021年，国际与国内经济都发生较多的影响因素，首先从国际来看，国际疫情肆虐，失业率大增，主要的欧美消费国家购买能力下跌，也让中国及其它第三世界终端制造业国家，均不同程度的下降了开工率。丁酮的全年内需明显降低，主要下游开工率难以抵挡原材料的升高。因此我们可以看到，今年上半年的产量明显偏低，除了内需较去年减少2万吨左右，内需也同样有所降低。

　　今年产量低迷的主要时间是4月。主要是四家主力工厂停车导致产量下降，价格虽然再4月大涨，但丁酮需求量难以提高，也导致了5月工厂复工后，价格大跌。如聚丙烯、纸浆等产品的价格居高不下，丁酮的部分下游工厂上半年难以开车，据隆众资讯了解，大宗能化产品在二月暴涨，三月价格回落相对较慢，不如预期。中国下游制造业复工在1-6月处在一个缓慢的恢复中。

　　下半年丁酮预测

　　价格预测：随着近一个月的下跌和整理运行，丁酮的价格已经触及最低点，虽目前出现反弹，但仅仅是下游集中采购导致，6月供应依旧过剩，价格不乏回落到7000元/吨附近。但随之7月齐翔检修，供需结构有了较大变动，丁酮预计多会触底反弹。但大宗高价持续，中小微的实体经济恢复缓慢，这同大中型企业恢复的较好形成对比。预计国内下游复苏不如预期，丁酮价格在四季度依旧在7500-8500元/吨之间。

　　出口预测：1-5月我国丁酮主要出口国家在韩国、印尼、越南台湾等国家。但上半年出口量不如预期，主要是国内丁酮价格在1-2月没有优势，没有大量的出口订单。下半年来看，国际疫情没有明显好转，尤其是南亚地区，半数下游企业开车偏低，影响着我国丁酮下半年的出口量。预计丁酮全年出口量在15万吨附近。

　　产量预测：下半年来看，宏观预测难以利好，全球遭受新冠侵袭，经济遭受沉重打击，各国政府为了挽救经济、货币、财政一起发力，不同程度的开启了量化宽松的进程，其中美国扩张的较为厉害。在这样环境中，大宗商品价格依然坚挺，上游原材料如聚丙烯、纸浆的长期高位保持，也给下游小微企业带来了成本难题。而大型的下游企业，也多会为了抢占市场，亏损生产。下半年，出口量难以增长，预计再7万吨附近，而内需仅仅小幅度复苏，大约在15万吨附近，共计22万吨左右。下半年产量略高于上半年，考虑到下游制造业的复苏，终端制品价格的提高会被接受等因素，下游采购量会提高。

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