上周沪铜走势偏弱。当前月合约周均结算价58340元/吨，日均下跌182.5元/吨；此前一周均价报58240元/吨，环比上涨0.17%。

　　周一LME市场因假期休市，上周伦铜走势疲弱。前两个交易日LME期铜均价报7820美元/吨，日均下跌6美元/吨；上周均价报7824.75美元/吨，环比下跌0.07%。

　　宏观方面，中国制造业保持较好增势，产需两端继续改善；脱欧贸易协议获欧盟批准给市场带来暖意；美国总统签署冠状病毒纾困法案和支出法案，增强市场风险偏好。不过新冠确诊病例持续上升，各国可能实施更严封锁规定遏制疫情，不利于需求复苏。

　　市场方面，12月31日当周，国内现货铜价高位回落。长江有色金属网1#铜均价报58365元/吨，日均下跌95元/吨，周线下跌0.65%；此前一周均价报58252元/吨，与上周相比上涨113元/吨，环比上涨0.19%。

　　库存方面，上周伦铜库存延续去化，累积减少6025公吨至107950公吨，累积降幅5.29%。上周沪铜库存继续上升，增加11530吨至86679吨，增幅15.34%。

　　虽然上期所库存有所回升，但LME库存仍在下滑，全球显性库存总体仍处于低位。随着传统消费淡季来临，电网消费已经体现出淡季特征，不过家电和汽车韧性仍然较强，累库预期有所上升，基本面支撑可能转弱，上一周铜价高位回落。

　　目前中欧投资协定谈判完成，深化经济合作，为经济全球化注入强劲信心。基本面，明年铜精矿及废铜供应将有改善，不过幅度可能有限，而加工费处于低位可能制约冶炼厂生产；全球经济重心正转向“绿色复苏”，需求可能出现同步复苏；不过近期国内库存可能进入累库阶段，预计下周铜价震荡走势。

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