2019年下半年开始国内炭素市场整体交投偏弱，终端电解铝市场企业开始扭亏转盈，但电解铝企业多以去库存为主，企业生产开工率仍无提升，煅烧企业利润薄弱，预焙阳极市场也表现低迷。下游企业多按需采购为主，煅烧生产企业及贸易商操作心态谨慎，石油焦价格不断震荡走跌。

　　国内2#B石油焦价格走势图

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　　国内3#A石油焦价格走势图

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　　国内3#B石油焦价格走势图

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　　国内高硫石油焦价格走势图

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　　三季度价格分析：

　　6月下旬至7月份国内石油焦价格再度开启跌势。月初由于东北地区低硫焦价格全面下跌，国内中低硫价差明显缩小，下游企业多就近采购，同指标品质石油焦区域价差较大，焦市竞争激烈，中硫焦出货不断承压，7月中硫焦价格持续下行应市。高硫焦方面，7月份港口进口高硫焦尚未顺利通关，高硫焦资源量依旧偏少，此消息对市场高硫焦市场有一定的价格支撑，华东以及华南地区石油焦均出货良好。临近月底石油焦市场整体交投放缓，各炼厂焦价逐步趋稳。受中低硫石油焦价格持续下行影响，高硫焦价格优势减弱，下游接货力下降，高硫焦价格开始震荡下行。据隆众资讯统计，截止月底国内主营2#B石油焦累计下调80-180元/吨至1300-1400元/吨。国内主营3#石油焦累计走跌100元/吨左右至市场价1350-1440元/吨。高硫焦涨跌互现，截止月底市场价维持在890-1000元/吨。

　　8月份国内中高硫石油焦价格不断震荡下行，下游煅烧焦以及阳极市场价格均有不同程度走跌，业内人士看空心态不断加剧，煅烧焦企业对原料采购谨慎，需求端市场整体低迷，对焦市运行支撑有限。8月中上旬中高硫石油焦走跌幅度较大，石油焦市场具体影响因素分析：一、根据7月份铝企加权平均价来看，铝企开始扭亏，但是企业前期的持续亏损仍尚未完全缓解，阳极以及煅烧焦企业仍在盈亏线边缘。二、地炼石油焦市场价格继续稳中下行，对华中以及华北地区中硫焦市场出货均有冲击，同时东北地区低硫石油焦亦流向铝用市场，焦市竞争激烈。随着石油焦价格的持续下降，各区域之间时间价差几无套利空间，下游需求并无提升预期，中高硫石油焦仍以低价出货为主。据隆众资讯统计，国内主营2#B石油焦调整至1210-1330元/吨。国内主营3#石油焦下调至市场价1220-1290元/吨。高硫焦继续走跌，市场价跌至850-910元/吨。


　　9月份主营中高硫市场弱势运行，炭素市场交投一般，石油焦价格多维持低位出货。新疆地区运输车辆9月份查限载，接货车辆有所减少，截止月底电解铝企业并未开始进行冬储备货操作，仍均按需采购为主，进口焦出货表现一般，部分炼厂石油焦均有库存出现，疆内炼厂焦价宽幅回落。9月中下旬南昆线受水害影响，华南地区高硫焦铁运出货受限，部分炼厂高硫焦价格走跌。9月24日至10月3日受环保政策影响山东、华中及华北地区下游炭素企业限产，另外部分地区运输车辆受限。部分炼厂中高硫石油焦出货缓慢，炼厂库存不断升高。武汉军运会10月召开影响，9月中旬开始华中及华东地区对船运管控严格，船运减少，武汉地区碳素企业采购操作放缓，中硫焦出货略有承压。9月份国内主营2#B石油焦价格个别走跌，市场主流价格维持在1210-1260元/吨。国内主营3#石油焦价格维持弱势运行，市场价保持在1180-1280元/吨。高硫焦价格低位震荡，市场价为840-980元/吨。

　　四季度价格分析：

　　10月份石油焦市场整体交投欠佳，石油焦价格继续稳中走跌。由于预焙阳极以及煅烧焦市场价格稳中下行，对石油焦价格有所压制，国庆节后，石油焦市场并未出现推涨意向，各煅烧焦企业继续按需采购，煅烧焦下游碳素以及增碳剂市场出货依旧表现一般，需求量未有所提升。受地炼石油焦价格持续下滑影响，主营炼厂中高硫石油焦出货放缓。10月上旬炼厂继续维持低价走量，石油焦价格暂时弱势守稳。隆重获悉武汉军运会10月下旬召开，11月初上海将举行进博会，从10月13日起，沿江及华东地区船运发货或将受限，途径上海沿线的江运费用推涨，商家运输成本提升，同时汽运发货也将收到一定的影响，运输车辆减少，火运发货基本正常，因此武汉、长岭等炼厂石油焦将会因运输原因影响实际出货量，10月27日前武汉市区以及武汉周边地区的碳素企业要求停工或者减产，对石油焦交投亦有影响。10月国内主营2#B石油焦价格小幅下调，市场价格为1190-1240元/吨。国内主营3#石油焦价格窄幅下跌，市场价在1130-1160元/吨。高硫焦价格稳中个别走跌，市场价为840-970元/吨。。

　　11月石油焦市场交投两极分化，低硫石油焦价格开始反弹，中高硫石油焦价格不断走跌，铝用炭素市场继续表现弱势，煅烧焦及预焙阳极市场价格不断小幅下行。由于采暖季即将来临，响应《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》山东及河北各地区已开始陆续出台采暖季错峰生产、等级划分等政策，具体执行尚未确定，因此下游碳素企业对原料采购均较谨慎。由于动力煤市场价格今年来持续震荡下行，冬季采暖季来临对市场支撑有限，因此高硫焦市场亦表现欠佳，价格不断窄幅回落。由于下游企业看空心态不减，加之国内石油焦供应量有增无减，炭素市场供需失衡的局面不断扩大，中高硫煅烧焦市场价格受原料下行影响，焦价持续走低，且各煅烧焦企业均库存高位，下游阳极接货不积极，煅烧焦企业交投压力增加。11月份国内主营2#B石油焦走跌至1100-1230元/吨。国内主营3#石油焦大幅走跌，市场价维持在780-1090元/吨。高硫焦价格持续下行至市场价为640-990元/吨。

　　12月上旬以来主营石油焦市场进入盘整期，焦价跌势有所放缓，炼厂多维持低价出货，个别中高硫焦价格窄幅涨跌。本月上海现货铝价格震荡走高至14500元/吨左右，但电解铝企业整体开工率尚未有明显提升。由于需求端购买能力有限，且原料价格不断走跌，12月份预备阳极定价再度大幅走跌130元/吨至2670元/吨，下游铝用煅烧焦市场价格继续下降，煅烧企业基本负利润运行，需求端及贸易商因此对石油焦原料采购愈发谨慎。春节临近，炼厂以及煅烧焦企业均出货意愿较强，年末资金回笼集中。随着年关逼近以及近期北方地区下雪原因，部分企业长途运输车辆减少，下游碳素以及铝企开始提前备货操作，对炼厂出货起到些许拉动作用。12月下旬起地炼石油焦价格不断推涨利好中石化旗下炼厂石油焦市场交投，主营部分炼厂中高硫焦出货较前期也略有好转，主营中高硫焦价开始小幅上调，目前炼厂出货交投良好，多维持库存低位。截止12月底国内主营2#B石油焦调整至1080-1200元/吨。国内主营3#石油焦稳中小幅推涨，市场价上调至820-1100元/吨。高硫焦继续维持低位运行，市场价为550-990元/吨。

　　后市预测：

　　目前国内铝用炭素市场需求表现弱势，煅烧企业出货承压价格不断下滑，加之2020年1月份预焙阳极定价尚不明朗，贸易商及终端企业入市心态依旧谨慎。受春节假期逼近运输车辆减少影响，部分远途下游陆续开启节前补库操作，炼厂出货整体表现尚可，库存多维持中低位运行，预计1月上旬受节前备货拉动石油焦价格或维持稳中窄幅波动，1月下旬起石油焦市场多进入盘整阶段，石油焦价格涨势或逐步放缓，炼厂多回归低价走量。

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