东南亚地区降雨增加，天然橡胶主产区产出逐渐增加，原料价格下跌速度加快，天胶市场成本端支撑弱化。

　　泰国主产区

　　泰国进入雨季，天然橡胶割胶情况陆续恢复，原料产出增加。中北部雨水相对不足，产出恢复缓慢，南部雨水较多，原料供应明显增加。进入7月份，泰国当地原料收购价格跌势加快，截至8月8日，合艾地区胶水收购价格较7月初的51.5泰铢下跌26.21%至38泰铢/公斤，杯胶收购价格下跌24.10%至31.5泰铢/公斤。而近一个周，原料收购价格止跌小涨，主要因雨水偏多导致割胶受阻。目前正值雨季，天然橡胶虽处于增产期，但降雨频率将短时影响原料供应。

　　印尼、马来西亚主产区

　　马来西亚天气良好，原料产出正常，产量基本可达旺产季的7成附近。随着产量的逐渐增加，产区原料收购价格承压走跌，橡胶加工厂开始出现加工利润，但利润空间较窄，工厂操盘积极性仍不高。预计 9月份雨水或增加，短时影响当地原料产出。印度尼西亚产出不畅，真菌性病害肆虐，南苏门答腊、北苏门答腊、邦加勿里洞、加里曼丹等地区大片的橡胶园受影响。据印尼农业部一位高级官员表示，印尼2019年天然橡胶产量料较2018年的376万吨下降15%。

　　越南、柬埔寨主产区

　　越南、柬埔寨天然橡胶产区正常割胶，7月下旬雨水较多，影响割胶进程，进入8月份，随着天气好转，产出恢复正常。据了解，目前3L胶加工成本在1320-1330美元/吨，但中国市场可接受价格仅在1300-1310美元/吨，故越南工厂操盘以卖空为主，然因前期卖空较多，近期出货积极性降低。另外，民营橡胶加工厂库存不高，故市场报盘较为坚挺。中国是越南天然橡胶最主要的出口国，由于中国市场越南乳胶具有明显的价格优势，越南橡胶加工厂加工乳胶相对干胶更有利润，故不少鲜胶水流入乳胶工厂，导致干胶工厂原料不多。越南胶在欧美及印度市场销售价格仍然高于中国市场40-50美元/吨。

　　综上，虽然近期东南亚产区天然橡胶原料收购价格止跌小涨，但三季度正是东南亚天胶产出恢复期，四季度才逐渐向最大旺产季过渡，故未来供应压力不容小觑，原料收购价格仍有一定下跌风险。8-9月份，原料收购价格或因阶段性降雨影响割胶而产生小幅波动，趋势却偏空，天胶美金价格或仍有一定下行空间。考虑到8月下旬后，中国天气将渐渐转凉，理论上下游需求将逐渐复苏，9月份市场采购情绪将有所好转。

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