继3月12日下调之后，中石化等企业于3月19日再次下调丁苯橡胶价格，幅度200-300元/吨不等。经本轮下调，中石化华北齐鲁1502/1502E价格为11300元/吨，此价格是2017年7月以来的最低出厂价，也首次打破掉2018年形成的11500点位支撑。价格还会继续下跌吗？

　　在回答这个问题之前，简单回顾一下春节之后丁苯橡胶的趋势。春节过后，丁苯橡胶一度趋弱，但是由于相关产品大涨带动，业者适当加价，供方也由此在2月26日小幅加价。然而，小涨态势并未能维持。进入3月份，天然橡胶自3月4日以后步入下行通道，同时丁二烯因货源充裕而持续下滑，双方施压使得丁苯橡胶市场弱势氛围弥漫，业者报盘陆续下滑并渐渐倒挂。3月12日、3月19日，供方两次下调丁苯橡胶价格，但市场交易改善却相对有限。

　　上述所言，压制丁苯橡胶趋弱的主要原因在于天然橡胶和丁二烯。在后期，天然橡胶和丁二烯依然会直接影响市场。诚然，需求也是左右市场发展的重要因素之一，节后终端从市场接货也始终不温不火，但是从历年1-3月份轮胎企业开工率的对比看，2019年的开工率略好于2016年至2018年，即是说，从需求的角度看，并没有如业者感受的那么差。后期，即将进入传统旺季，虽3月下旬成品库存呈现增加趋势，但需求未必会较弱，持平的概率较高。那么问题的重点，就在天然橡胶与丁二烯。3月4日开始，沪胶期货1905合约自12960点位开始回跌，3月18日最低至11770点，回跌1190点，由此打开合成橡胶的套利空间，在丁苯橡胶跌势的前期对于市场压制较重，引导市场尤其是华东地区的价格趋势。但是综合考虑之前的持仓成本，在降税消息影响下天胶现货价格坚挺下期货也得到支撑，而合成橡胶市场报盘则回落至11300元/吨附近，套利盘已经处于亏损，对于市场的压制正在减弱。或者说，后期天胶的压制并不是最主要的。

　　再看丁二烯。从春节以后丁二烯趋势看，跌幅远远大于涨幅。以抚顺丁二烯为例，其在2月25日的价格为9200元/吨，较2月11日上涨400元/吨。但是跌势自2月26日展开，至3月20日已经跌至7000元/吨，回落1200元/吨，跌幅则达到13.04%。关键是，本次价格下跌的原因是华东地区货源充裕的影响，据悉江阴地区港口货源已经达到2万吨。考虑到货源充裕的压力，同时考虑到弱势氛围中增值税降税的影响，丁二烯弱势尚难以完全止住。不仅国内如此，受到中国市场疲软的拖拽，亚洲地区丁二烯趋势也欠佳。

　　3月19日降价之后，支撑点的被迫使得部分业者存在接盘意向，但是毕竟丁二烯弱势氛围尚难以完全摆脱，丁苯橡胶却仍将处于弱势格局。随着丁二烯冲击力度减弱，且苯乙烯支撑力度显现，成本将逐渐构成支撑，而考虑到兰化丁苯橡胶装置将安排在5月份开始检修以及LG合成橡胶装置和锦湖顺丁橡胶装置以及传化顺丁橡胶装置检修对于丁苯橡胶本身或者相关产品带来的炒作，同时考虑到增值税下降所带来的接盘，中远期市场存在反弹空间。重点关注3月下旬市场需求的演变。

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