聚苯乙烯（Polystyrene，缩写PS）是指由苯乙烯单体经自由基加聚反应合成的聚合物。因其用量和应用范围较为广泛，被被列为五大通用塑料之一。作为硬质塑料的一种主要原材料，在我国塑料行业发展中起到举足轻重的作用。PS具有高透明度、绝热、绝缘、低吸水性、易成型等特点，被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中。随着国内LED灯的应用越来越广泛，PS在导光板、扩散板领域的使用率越来越高，也促进生产企业提高了这方面的技术研发。

　　1.良好的需求基础是PS行业发展的核心

　　2018年国内总需求量达到364.01万吨，较2017年总需求量314.93万吨增加49.08万吨，需求增速在15.58%。其中2018年国内聚苯乙烯出口总量达到4.01万吨，较2017年出口总量5.53万吨减少1.52万吨，可见，总需求增加的动力来自国内需求的增长。2018年国内需求增长主要依靠几个方面的带动：1.LED灯的普及带动了PS在扩散板方面的应用；2.新料替代再生料现象普遍；3.大家电方面HIPS替代ABS现象增多；4.日用品、一次性快消品、玩具等行业对PS需求稳步增长。

　　2.原料反倾销成立背景下，国内PS进口量猛增

　　2018年国内PS进口量达到106.09万吨，较2017年进口总量71.01万吨增加35.08万吨，涨幅达49.40%。2017年国内PS进口量结束了过去8年连续下滑的趋势，转为增长，而2018年进口数量更是直逼2010年左右的水平107.61万吨。从进口依存度上来看，2010年之前国内聚苯乙烯进口依存度在42%-52%，2010-2013年进口依存度下降到32%-37%，而2014-2017年进口依存度逐步从28%附近跌至22%附近，2018年进口依存度回涨至28%附近。2018年国内PS进口量大幅增加的主要原因有：1.原料苯乙烯反倾销的成立；2.再生聚苯乙烯的进口增加；3.内外盘长期顺挂；4.国内需求的稳步增长。

　　3.行业利润四季度出现逆转，年均利润变为增长

　　2018年PS年均利润为446元/吨，较2017年年均利润388元/吨上涨14.95%。从10月份开始，原料苯乙烯市场暴跌引发国内聚苯乙烯市场价格下跌，在两者双双下跌中，其价差逐步拉大。据卓创数据显示，四季度国内PS生产利润在1247元/吨，比全年平均水平高801元/吨。同时，2018年年底PS和原料苯乙烯市场价差为2014年以来最高水平。两者价差拉大的主要原因为原料苯乙烯市场利空云集，市场价格跌势难止，而聚苯乙烯市场受到四季度需求跟进以及供应偏紧的支撑，跌势放缓，跌幅较苯乙烯跌幅收窄，且在12月下旬及时止跌。

　　4.外资企业为PS主要生产力量，但行业产能分布并不集中

　　在中国聚苯乙烯生产中，外资企业占有重要的地位。合资企业依靠其外资背景，在投建装置的性能以及产品质量方面有其特有的优势，因此产能占比稳居首位。但是，相比较ABS，PS市场产能分布并不集中。2018年装置稳定运行的生产企业共有18家，其中产能在30万吨及以上的只有四家，20万吨及以上的总计有六家。产能分布不集中，造成了聚苯乙烯石化企业控价权较低的局面。

　　5.电子/电器是中国聚苯乙烯最重要的消费领域

　　2018年，中国PS最主要的应用领域依然为电子电器领域，占比48%。其中，冰箱内胆料即板材料主要应用巴斯夫2710等。另外，台化宁波825E和韩国锦湖425等也在这方面有应用。而高光料则一般用来代替ABS做空调外壳，比如镇江奇美888G、星辉128G和台化宁波825G等。虽然部分家电如冰箱、洗衣机全年行业产量下降，但是由于2017-2018年ABS和HIPS价差较大，2018年HIPS替代ABS现象普遍，增加了HIPS在家电方面的应用。

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