元旦假期过后，顺酐市场一扫往日阴霾，终结已持续三个月的下跌行情，价格逐步企稳回升，打响了2019年的开门红。

图1 2018-2019年国内顺酐市场价格走势图

从上图可以看到，2019年元旦假期过后，顺酐市场一扫往日阴霾，终结已持续三个月的下跌行情，价格逐步企稳回升，打响了2019年的开门红。截至本周四收盘，顺酐市场均价为6715元/吨，较19年初均价环比上涨7.5%。各主要市场均触底反弹，反弹幅度达到600-1000元/吨左右。纵观此轮行情，卓创认为主要有以下要素推动。

“主引擎”-国际油价涨势推动

图2 2017-2019年国际原油期货走势图

卓创认为，近半月以来国际油价的持续上涨成为此轮行情发动的主要引擎。一方面，油价的持续上涨显著改善了此前笼罩市场的悲观气氛，起到了明显的托底作用；另一方面，油价上涨直接推动粗苯、加氢纯苯等主要原料价格企稳反弹，成本压力的大幅增加使得顺酐企业尤其是苯法顺酐企业低价出货意愿走低，挺价心态日益增强。

开工骤降—供应下滑

图3 2018-2019年国内顺酐开工率走势图

年初以来，场内部分工厂陆续开始停车检修，国内顺酐装置整体开工率在开年之后迅速下降，最低探至38%低位附近，根据卓创测算，日均减少供应量约为630吨左右，其中固体顺酐降幅最为明显。

综上所述，在原料上涨与开工的走低等因素的叠加作用之下，市场对于后市继续下行的担忧情绪大为缓解，加上经过连月下跌后顺酐价格已跌至近年来的底部区间，这一切都推动下游企业及中山商入市抄底采购积极性明显增加，需求的回温最终促使顺酐企稳反弹。不过，经过两周的反弹行情之后，随着下游企业陆续开始停产放假，市场交易气氛逐步降温，顺酐后市或将转入平淡整理。