9月首个交易日，橡胶期货宽幅下挫，沪胶主力1809合约最低跌至11875点。尽管月初天然橡胶市场跌后窄幅反弹，但无论自身基本面还是宏观市场，风险因素仍存，将继续对天然橡胶市场行情形成压制。

　　因素一，美拟对华2000亿商品加征关税。风险指数：★★★

　　美国计划9月份出台对进口自中国的2000亿美元商品加征10%关税的计划。在包含的5207个税目中，涉及橡胶及橡胶制品的在100余种，其中涉及20余种的轮胎产品。对于天然橡胶市场而言，利空下游产业需求。在环保、资金等压力下，今年橡胶下游市场表现本就平淡，贸易壁垒增强无疑令其行业发展雪上加霜。宏观层面来看，中美贸易摩擦亦将影响大宗商品走势，金融市场氛围偏空。

　　因素二，青岛海关通关新政。风险指数：★★★

　　9月初，青岛海关发布进口货物申报通关的最新要求，进口货物要求尽可能提前申报（只要有了舱单即可申报，拼箱货，危险品,特殊贸易,内支线等除外），以及船抵港7天内必须递交单据，并且申报当天刷卡当天必须交税。

　　对于天然橡胶进口贸易商而言，这一政策缩短了进口货物在港上可周转的时间，对于已到港船货或者近港货物需尽快销售，否则将通关入库。如此一来，也将加快天然橡胶入库速度，库存量增长加速。另一方面，新政也限制贸易商对提单融资的操作，增加其运营成本。贸易商操作成本增加，理论上来说将助于提振市场价格，但在橡胶基本面疲弱，市场货源充裕背景下，现货成交难以加价，反令贸易商操作承压。

　　因素三，沪胶1809合约交割。风险指数：★★

　　2018年上海期货交易所天然橡胶交割库库存呈现单边上涨态势，截至8月31日，上期所天然橡胶总库存为55.16万吨，可交割的天然橡胶库存为50.13万吨，同比去年同期库存约增加39.87%。巨量仓单交割压力令期货市场重心不断下移。但随着9月交割日的临近，前期交割逻辑接近尾声，而当前1月合约价位已经跌破全乳胶生产成本，沪胶后续继续向下空间比较有限。

　　因素四，美联储加息。风险指数：★★

　　自2015年末开始紧缩周期以来，美联储已加息了7次，今年已上调利率2次。投资者预计，美联储将在9月25日-26日的政策会议上将基准利率上调25个基点，至2%-2.25%区间，并于12月再次加息。美元持续走强，将影响大宗品市场走势。金融属性影响下，天然橡胶期货行情也将跟随变化。

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