央行和财政部的隔空论战余音还未散尽，7月23日的国务院常务会议就对政策又作出了新一轮的调整。此次会议提出，积极财政政策要更加积极、稳健的货币政策要松紧适度、加快国家融资担保基金出资到位、加快今年1.35万亿元地方政府专项债发行。从政策导向上来说，这是在释放全面宽松的信号；从论战结果上来说，各打五十大板，央行和财政部的政策都有所调整、服从大局。

　　关于全面宽松，许多人第一反应就是当年的四万亿刺激计划是否会卷土重来，毕竟当时的刺激政策对于中国经济形成了不可磨灭的影响，托底增速的同时也使得国内的房价迅速攀升，许多问题遗留至今仍然难解。不过，从今年至今的政策变化情况中可以看出，即使是多次出现了流动性趋紧的问题，货币政策也是一边针对性地微调刺激，一边不断喊话“去杠杆”、“保持中性偏紧”，最后形成了“宽货币、紧信用”的局面。

　　既然资金都在银行间空转、沉不下去，那么只能再进行调控，不过迈的步子越大，对于可能出现的市场心理预期变化就越审慎。在刊登于官方网站的本次会议报道的原文中，第二段就明确写道“要求保持宏观政策稳定，坚持不搞”大水漫灌“式强刺激，根据形势变化相机预调微调、定向调控，应对好外部环境不确定性，保持经济运行在合理区间。”当前的确面临着许多问题，比如居民杠杆因为房贷抬升过高、地方债务违约风险上升、大量P2P平台爆雷等等，但是总闸门还是得牢牢把握住，避免饮鸩止渴。

　　配合中央的宽松信号，央行采取了实际行动。23日，央行开展5020亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作，利率3.30%与上次持平，净投放流动性3320亿元。今年6月，央行两度开展MLF操作，累计投放4035亿元。此前7月13日，央行已经续作1885亿元MLF。除此之外，市场还对下半年出现降准抱有期待，中信证券债券研究团队预计三季度有可能再次降准、国盛宏观首席分析师熊园认为下半年可能降准1-2次。资金的释放一方面使得今天的人民币汇率继续走低，中间价大跌298点，离岸人民币一度失守6.84关口，这对于国内有色金属价格来说形成了一定的支撑；另一方面有效降低了资金利率，今天的Shibor全线下跌，隔夜利率跌0.9bp报2.3530%，对于企业和宏观经济形成向好预期。

　　不过，更明显的利好来自于财政政策的转变。会议提出财政更加积极的两大举措，一个是“聚焦减税降费”，一个是“加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度”。结合去年未使用的限额，下半年专项债发行额可达1.2万亿，并且文中明确指出“在推动在建基础设施项目上早见成效”， 包括华泰宏观、中信证券、申万宏源宏观在内的多家机构都认为，未来基建投资增速将迎来明显反弹。对于有色金属行业来说，这无疑是极具针对性的重大利好消息，意味着有色金属需求将会显著增加，带动价格上涨和整体上下游产业发展。同时，国常会所提到的减税，采矿业和制造业都能够从中获益，制造业投资增速有望维持在6%以上。多重政策叠加之下，经济预期的整体改善也能为有色金属价格上涨提供良好的环境。

　　各有色品种中，铜、镍无疑因为在基建建设中的需求量较大成为本次政策调整的主要收益方。沪铜连续价格在两周前刚刚创下了一年以来的新低，借着这波利好有望形成反弹行情；沪镍价格由于本身处于较高位置，上方受到120000点大整数关口压制，以及在俄镍冲击下现货市场成交情况仍然一般，可能在短期内难以创出新高。

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