本周橡胶行情走的很佛系。从盘面上看，稳中小跌，和之前判断一样。从基本面上来说，橡胶不具备大涨的条件，因为橡胶的边际变量主要在供给而非需求。供给端来讲，只要是不大规模砍伐胶林，虽然短期内停止割胶会刺激价格，但是长期来看，依然无法摆脱供应过剩的局面。

　　供给端方面，云南西双版纳产区雨水减少，原料供应逐渐增多，但相比而言供应依然偏紧。原料参考价格如下：胶水收购价在9.5-9.8元/公斤，胶块收购价在8.0-8.8元/公斤，次一级报价8.5元/公斤，次二级原料报价在8元/公斤。

　　泰国的原料在本周微跌，胶水价格为42泰铢/公斤，杯珓价格为35泰铢/公斤，杯珓-胶水价差在-7泰铢/公斤左右徘徊，相比上个月价差平均水平提高，说明原料供应依然充足。

　　从港口的近远月价差来看，目前近月标胶贴水远月25美金，和半个月前相比，贴水扩大，但整月来看，依然处于合理范围内。说明目前下游的需求平淡，虽然6月重卡销量报好，但是实际橡胶需求量或许没有我们想象中那么好。

　　库存方面，保税区的库存持续增长一个半月，目前已经增加至18.86万吨。其中天然橡胶约7万吨左右，合成橡胶约11万吨，而合成橡胶中主要是混合胶占绝大多数。

　　下游开工率保持在高位。根据卓创资讯，本周山东地区轮胎企业半钢胎平均开工环比小幅上涨。生产任务考核及高温限电前的库存储备是维持高开工的主要原因。出口市场的充足订单亦带动开工的常规化。与此同时，车企正值生产淡季，轮胎配套量有所下滑。周内销售政策暂无新的调整，内资品牌市场占有率逐渐增加。

　　山东地区轮胎企业全钢胎平均开工环比略涨。样本内多数企业开工虽维持常规水平，但高企的新增库存压力下个别企业开工下调，对整体开工影响不大。与此同时，生产任务考核及高温限电前的库存储备亦是维持高开工的主要原因。周内个别企业下调轮胎价格三个点左右，后期其他企业不乏跟降的可能。

　　重卡销量方面，据第一商务车最新数据，今年6月份，我国重卡市场累计销售11万辆，环比微弱下降3%，比去年同期的9.76万辆增长13%。这个11万辆的销量，也再度刷新了6月份重卡市场月度销量的纪录，创下了新高。在此之前，6月份重卡市场销量的历史最高点发生在2017年6月（97576辆）。不过，从7月份开始，重卡市场开始步入淡季，同比下滑几成定局。但还是那句话，重卡地销量不能完全替代为橡胶的需求量。虽然重卡风风火火，但是橡胶的需求其实一直都较为平淡。

　　总体来说，橡胶看空不变，当然不排除阶段性的反弹和回调，而这个震荡下跌的过程无疑是痛苦的。9月合约目前升水现货只有385元/吨，基本没有套利空间。而1月合约的价差也被打倒2075元/吨，同比去年减少，但是依然存在套利空间。

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