从供需面来看,2021年供应端将迎来快速反弹,而全球消费有所反弹(但不是集中反弹),中国消费或已提前透支。3月国内迎来消费旺季,短期供给有所错配。
从成本端,矿山可接受成本在3500美元/吨左右,矿山成本有进一步下滑空间不大,矿山对于现在铜价还有比较大的盈利空间,矿山产量短时间内不会大幅减少,甚至还有上升的区间,但是环保力度的加大和铜矿品质的下降也会提高矿山的成本。
从宏观经济,2021年货币仍然是最关键因素,2021上半年货币继续维持相对宽松的局面,下半年疫情好转,货币政策或将迎来拐点。
综合上述,3月国内即将迎来传统的消费旺季,但是铜价快速上涨抑制了下游消费,同时货币宽松短期难以退出,目前看涨情绪比较浓烈,谨慎出现快速回落调整,3月或运行整体区间62000~72000元/吨,对应LME铜8500~9700美元/吨。
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