宏观面，疫苗脚步正在临近，美刺激法案或将推进，9月美联储虽无扩大QE信息释放，但当前宽松货币政策仍将维持；另外欧洲西班牙、法国等疫情出现反弹，预计欧美宽松政策亦将维持。

　　供给端：国内矿山产量提升不及预期，海外矿山虽然逐步恢复，但个别矿山仍受疫情干扰，炼厂冶炼及金、银副产品利润较好，提产动力强劲，外加冬储备库需求，精矿供给偏紧，TC大幅回落。

　　需求端，国内方面，从基建招标及挖机销量情况看，国内基建预期较强，镀锌利润回升明显，天津环保达标镀锌厂陆续恢复，镀锌开工同比提升明显，另外汽车、家电需求不同程度提升；随着海外经济活动恢复，预计压铸需求也将边际改善，海外需求逐步回升。

　　库存端，LME锌库存集中交仓暂缓，国内延续缓慢去库，仓单水平较低。

　　综上，宏观维持稳定，矿端依旧偏紧，国内需求表现强劲，海外逐步恢复，维持锌价震荡偏强运行判断。

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