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    橡胶处空头趋势 疫情对需求影响大于预期

    http://www.chemmade.com   更新时间: 2020-03-26 09:49:52   长安期货

      一、行情回顾

      橡胶盘面持续下跌,空头趋势延续,上周05合约最低达到9395点,周一直接低开,创出新低9300,跌破2016年9350低点。橡胶指数上周四跌破2016年9610低点,最低达9590点,周一开盘继续下挫,创出新低,且目前未见企稳迹象。

      二、外围疫情蔓延,全球高发期或仍未到来

      国内疫情得以控制,复工复产在稳定推进,但国外疫情依旧蔓延,且多国疫情处于快速增长期,西班牙、美国、德国确诊人数快速增长,英国或处于疫情爆发初期,全球疫情高峰期或仍未到来。全球经济一季度数据不容乐观,疫情影响或会至二季度。

      此次疫情最先影响的是需求端,后期随着对物流、供应的影响,影响或传导至供给端。天然橡胶主产国泰国、印尼、马来西亚近期确诊人数增长快于前期,且马来西亚累计确诊人数超过1000。后期需重点关注主产国的疫情控制。

      二、外围轮胎企业关停,下游消费或下滑

      据外媒报道,固特异轮胎日前宣布,公司将暂停欧洲、北美洲、南美洲的轮胎生产和轮胎翻新工厂的运营。这些工厂会在近日逐步停止生产,至少持续至4月3日。固特异此次关停位于美洲的工厂有13家,分别位于巴西、加拿大、智利、哥伦比亚、墨西哥、秘鲁和美国,涉及员工有1.7万人。同时,公司将要关停的欧洲工厂有11家,遍及法国、德国、卢森堡、荷兰、斯洛文尼亚和波兰等地,其在秘鲁的工厂已经在前几天关闭。固特异是继米其林之后第二家宣布大规模关停工厂的轮胎巨头。米其林轮胎的法国工厂已于3月16日下午关闭,意大利和西班牙工厂于3月17日开始关闭。

      中汽协发布数据显示,国内汽车产销量出现大幅下滑,1-2月,累计产销分别完成204.8万辆和223.8万辆,产销量同比分别下降45.8%和42%。

      欧洲汽车制造商协会(ACEA)发布的数据,今年前两个月,欧洲乘用车市场新车注册量同比下滑7.3%至2,202,010辆;连续两个月销量下降,欧洲车市创下自2013年以来最差开局。

      疫情影响下,多国已采取国内控制疫情的措施,这无疑会使得工厂停工停产数量增加。国内的复工复产尚且未达到往期,外围的工厂关闭增加,或使得橡胶全球消费量下降。

      三、现货报价走低,但距历史低价仍有距离

      近期现货报价持续走低,云南国营全乳胶(SCRWF)上海市场价最低至9450元/吨,处于低价位区,但仍未跌破2015至2016年的最低报价8900元/吨。

      青岛保税区仓库(RSS3,泰国产)库提价1510美元/吨,远高于2015至2016年报价。

      现货报价虽然持续降低,但据历史最低报价仍有距离,在近10年间,橡胶价格低迷,主产国未曾主动减产,或可反向验证价格低迷期间,主产国仍有一定的利润。近期盘面已经有一定的跌幅,但是否触底仍为可知,不建议去摸底。

      四、合成橡胶出口退税率提高,但利好有限

      3月17日,财政部、国家税务总局发布《关于提高部分产品出口退税率的公告》称,自2020年3月20日起,将1084项产品出口退税率提高至13%;将380项产品出口退税率提高至9%。合成橡胶的出口退税率由10%提高至13%,鼓励合成橡胶出口,但在宏观环境不好,整体供给压力下,短期内利好有限。

      五、行情展望

      整体来看,目前橡胶处于空头趋势,疫情对需求的影响大于预期;虽然国内疫情已经好转,影响逐渐减小,但随着海外下游工厂的关闭,天然橡胶的全球消费量或仍将下降,且具体影响时间未可知;国内的各类措施的具体效果目前未体现,复工复产的效果仍需验证。

      期货盘面风险较大,且05合约和橡胶指数持续创出新低,未见企稳迹象,不建议去摸底,况且底不是一天形成的,建议投资者以观望和短差操作为主。


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    文章关键词: 橡胶、轮胎
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