近期精对苯二甲酸(PTA)期货行情强势上涨。截至6月27日，PTA主力1909合约价格涨幅2.79%，1907合约涨停。

　　自6月13日以来，在半个多月时间里PTA现货价格由5200元/吨推升至目前的6200元/吨，涨幅高达20%。究其原因，业内人士分析认为，近日聚酯厂家开工率提高，加之PTA装置检修，令PTA价格逐步走强，工厂利润率也创近年新高。

　　检修影响供给量

　　业内人士指出，目前下游行业的低库存和高负荷开工率对PTA需求有所拉动，PTA价格短期获得支撑。

　　卓创资讯行业分析师王珊认为，近期国内装置频频检修，供应量减少，也是PTA价格回升的主因。

　　据了解，洛阳石化32.5万吨/年PTA装置4月19日开始检修;上海石化40万吨/年PTA装置5月24日停车检修;逸盛大连220万吨/年PTA装置因故障6月12日负荷降至5成;汉邦石化220万吨/年PTA装置6月13日跳停，负荷降至5成;仪征化纤65万吨/年装置因故障6月14日停车检修3天……

　　这一波PTA装置检修和降负减轻了企业库存压力，且下游涤丝产销释放缓解了聚酯库存压力，PTA供需基本面有所改善。在各方提振下，PTA盈利能力再度强势回升，与对二甲苯(PX)的加工差重回1500元/吨以上。

　　“7~9月份，PTA将进入新一轮的检修高峰，其中恒力石化220万吨/年装置计划近期停车检修15天，福海创450万吨/年装置计划7月3日起停产检修20天，这些装置的停产或进一步推动PTA市场价格上行。”王珊分析说。

　　上下游支撑有力

　　除了供应端的利好因素外，PTA价格上涨也离不开下游及原料成本的支撑。

　　PTA的主要上游原料为PX，自年初以来，PX跌幅超过10%，但PTA仅下跌4%左右，表现出明显的抗跌性。

　　从上游看，恒力石化450万吨/年PX装置已顺利投产，而荣盛芳烃装置最快也要在三季度末投产，短期看PX利空基本释放完毕。加之五六月份PTA装置高负荷运行，促进PX在5月份迎来阶段性去库存。叠加亚洲地区二季度PX集中检修和减产，PX价格大幅攀升，也为PTA上涨提供支撑。

　　从下游看，聚酯产业自2017年开始复苏，截至2018年底，聚酯总产能约5400万吨，产量约4600万吨，对应PTA年需求量4000万吨左右。预计今明两年仍有超过800万吨/年聚酯产能释放，对PTA的需求依旧较强。

　　而从PTA供给端看，虽然新疆中泰、新凤鸣一期、恒力石化四期PTA项目都有年底试车的计划，但距离正式出产品还有一段时间。PTA的投产高峰预计将在2020年后到来，所以短期内相对于下游聚酯产业的扩张规模，PTA出货压力不大，卖方话语权较强。

　　万联证券分析师宋江波认为，化纤板块作为与原油高度挂钩的板块，下游纺织服装的需求相对刚性，叠加民营大炼化项目的陆续投产，未来PTA行业将成为真正的利润核心。

　　议价能力增强

　　过去PX在聚酯产业链中一直占据最强势的支配地位，但近期这一现象正在悄然改变，PTA或取而代之。

　　据测算，2019年我国PX产能将至少增加1000万吨，增长率高达75%，待国内PX产业发展到自给自足的地步，将难再对PTA形成制约。

　　此外，国内PTA产业集中度也在逐步增强，经过这几年的整合，恒力、荣盛、恒逸、盛虹等民营企业迅速崛起。这些从化纤制品起家的企业，凭借PX-PTA-聚酯-化纤-织造垂直一体化的产业布局，可根据产业链中不同行业的实际情况，适时调节产业利润来源，而不必只押注在PTA产业上。

　　卓创资讯行业分析师张慧表示，未来随着PX产能的高速扩张，国内现货流通量将逐渐增多，加之贸易商环节的注入，未来PTA企业，尤其是向产业链上游延伸的PTA大厂议价能力将大幅提升。

　　“不过还要警惕中美贸易战的长远影响，目前看来对终端纺织业出口的冲击比较明显。另外，2020年以后PTA产能大幅增长也是行业内不容忽视的问题。”中宇资讯行业分析师安光说。

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