2018年，下游道路建设实质消耗量增加，导致干胶产量年内大幅增加，涨幅在20%。2019年需求量会延续吗？

　　成本走跌，供方利润千元附近

　　截止至11月28日，中石化华东丁二烯价格9900元/吨，中石化华东苯乙烯价格在7850元/吨，综合看来，SBS干胶成本在12285元/吨。目前，中石化华中792价格13200元/吨，供方利润915元/吨；按道改料12800元/吨的出厂，供方利润515元/吨。利润环比上月小幅下滑。

　　干胶产量大幅增加 道改需求仍强劲

　　备注：干胶产量统计为所有干胶牌号，含巴陵石化TPE等。

　　2018年SBS干胶产量51.19万吨，较2017年增加8.53万吨，增幅20.00%。12月，巴陵石化、李长荣、天津LG产量恢复，产量在4.30万吨，环比大幅增加32.77%，同比增加15.30%。

　　道改需求萎缩，干胶需求增加

　　月内，道路建设消耗区域偏少，道改料处于冬储期；干胶市场价格低位整理，下游采购心态放缓。道改方面：“两桶油”放货量减少，商家承压开单，出货意愿转弱，主力牌号在保证利润的前提下，可以适量出货，否则自身冬储心态。干胶产量增加，但市场价格延续低位，下游由积极备货转向按需采购心态。

　　业者心态分析

　　生产企业干胶道改侧重于干胶的生产，干胶道改低价运行，且供方减少出货量。商家按计划开单，维持微利出货，但部分牌号自身冬储心态，低价惜售；现货多商家被动冬储，有业者适量库存。下游道路建设消耗量极少，观望冬储心态，多感市场价格存进一步走跌可能；下游胶黏剂、聚合物改性转观望心态，按需采购。

　　2018年干胶产量突破性增长，主要是下游道路建设实质需求量仍存。2018年6月份很多工程受贷款影响，没有施工，这些工程量要延后到2019年，对2019年需求向好有一定的支撑。2019年将至，我们要做到慧眼辨识底部，做好自身冬储，为2019年打下“黄金坑”基础。

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