中美贸易问题、美元走强以及美国利率上升，令铜价承压，铜价从6月的每磅逾3.30美元跌至8月中旬的低点2.5520美元。

　　当美元指数期货合约在11月2日创下97.53美元的新高时，铜价在第二天跌至2.6625美元，这被证明是铜的强劲表现。铜长期以来一直是全球经济健康的晴雨表。在美元从最近的高点回落后，铜价回升至每磅2.80美元的水平，似乎是为了测试其交易区间的高端。

　　铜价上周开始上涨

　　自去年9月底以来，铜价在5个交易日中有4个交易日上涨，一直在向其交投区间的高端回落。

　　正如纽约商品期货交易所(COMEX) 12月期铜日线图所显示的那样，铜的价格在11月1日触及每磅2.6425美元的低点，并在当日形成了一个关键的反转交易模式。在11月5日触及2.8235美元的高位后，期货回落至2.6625美元，上周连续四个交易日上涨，11月16日周五收于每磅2.7985美元。在11月19日，铜的价格在相同的水平。价格动量指标和相对强弱接近中性线，但两项指标均偏高。未平仓头寸，纽约商品期货交易所(COMEX)期货市场的多头和空头头寸总数一直保持在24万合约水平附近。上周晚些时候，铜价回到了其交易区间的顶部。

　　在阿根廷举行的会议可能为铜和其他工业大宗商品的反弹创造条件

　　当美国总统特朗普和习近平本月在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的20国集团峰会上会面时，全世界都在等待中美贸易争端进展的消息。特朗普政府就目前的谈判状态以及对中国达成协议的态度发出了复杂的信号。

　　与此同时，上周晚些时候，特朗普总统向市场表示，他可能会进一步暂停征收关税，并对能够与习近平主席达成协议持乐观态度。这些令人困惑的信号有可能是一个烟幕弹，在会议开始前也有可能是美国政府的左手和右手出于不同的动机在运作。然而，中美两国领导人会晤的结果将对许多工业大宗商品的阻力最小路径产生重大影响，而铜是其中的领头羊。由于关税和过去几个月的报复行动，铜价下跌，导致全球经济乌云密布。中美两国与全球主要国家达成贸易协议并达成共识，可能对全球经济增长是个好消息。

　　伦敦金属交易所(LME)的铜库存在2018年3月升至逾38.8万吨的高点。在随后在11月初跌至13.6万吨的低点，11月5日突然注入的金属导致其库存升至18万吨。

　　如图所示，LME铜库存近几个交易日一直在下降，截至11月16日(周五)，库存为16.1万吨。

　　截至11月16日，COMEX铜库存已从逾18万吨降至14.万吨。

　　特朗普总统和习近平主席之间的贸易协定或将产生许多赢家。中国将消除一直困扰其经济和股市的一个问题。特朗普总统也将发推特告诉美国，他完成了不可能完成的任务，实现了在贸易问题上公平竞争的竞选承诺。铜、大豆和许多其他大宗商品价格成为贸易问题的焦点，随着保护主义让位于有利于增长的环境，它们可能会大幅升值。

　　包括自由港麦克莫兰(FCX)、嘉能可(OTCPK:GLNCY)、必和必拓(BHP)、必和必拓(里约热内卢Tinto)、南秘鲁铜业(SCCO)等在内的铜生产商的股价可能会上涨。与此同时，伦敦金属交易所(LME)和纽约商品交易所(COMEX)的铜价可能会升至2.8750美元的阻力位以上，并再次升至每磅3美元。

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