整个10月，国内顺酐市场一直处于单边下跌行情中。进入11月，跌势依然持续，近期价格降至7500元(吨价，下同)左右。

　　市场人士普遍认为，随着新增产能预期释放，后市供需矛盾激化，顺酐市场仍将处于下行通道，市场难以企稳回升。

　　供应继续增加

　　据山东瑞阳化工贸易有限公司总经理王春明介绍，10月份，前期停车的顺酐装置复工，加重下游谨慎情绪，刚需采购居多，市场跌幅高达9.38%。进入11月份，山东市场价格跌至7400~7500元，单日跌幅一度达200~300元。

　　目前，国内丁烷法顺酐装置多数已恢复运行，开工率大幅提升至9成左右;新疆金源、盘锦联成、濮阳盛源装置重启或投产，使丁烷法顺酐产能突破80万吨/年。供应较充足，加重了卖方的走货压力，使顺酐价格面临下行风险。

　　“11月份，依然有顺酐新产能投放的消息，令业者看空心态增加，做空氛围加剧。业内预期，安徽中普新建20万吨/年丁烷法顺酐装置有本月投产的可能。”王春明说。

　　吉林宝源化工贸易有限公司经理张旭表示，供应增加，将导致主力工厂走货压力大增，市场操作重心或陆续下探。

　　需求难见好转

　　金银岛分析师朱鑫冰表示，作为顺酐的重要下游，不饱和树脂行业“银十”落空，企业盈利状况也在弱化。目前，不饱和树脂工厂盈利多在200~300元，小厂盈利状况更差。行业开工率仅为49.5%~50%。

　　王春明表示，今年冬季环保限产过程中，政府不会“一刀切”，但部分不饱和树脂小厂考虑到自身盈利，维持较低的开工水平，以销定产，对原料的采购难以放量。

　　中美贸易战升级对不饱和树脂的下游石英石也有一定程度的影响。国内人造大理石面板基本以出口为主，占到国内产量的6成。贸易战升级，导致出口量减少，对上游不饱和树脂需求有利空影响。

　　此外，今年房地产市场降温，基础投资增速下滑，建筑应用市场弱势，使UPR行业开工率难有提升，不饱和树脂交投延续僵持格局。

　　获利空间收窄

　　国内顺酐工艺路线主要有两种，丁烷法和苯法。

　　中宇资讯分析师许静认为，此前民用气市场下行及国际油价暴跌，利空正丁烷市场，短期下游采购情绪弱，炼厂出货不畅，成交以下行为主。但随着冬季来临，国内气荒局面依旧存在，丁烷有上涨空间。目前丁烷法顺酐盈利情况较好，吨利润在1500元以上，但随着后期原料丁烷涨价，厂家盈利空间将萎缩。

　　再看苯法顺酐。王春明表示，此前一直处于亏损状态的苯法顺酐今年大多时间处于盈利状态，本月吨盈利500多元。“苯法顺酐之所以盈利，一是因为苯法生产企业开工率不高，二是原料纯苯价格低迷，使得顺酐企业压力减轻。生意社数据显示，11月12日纯苯与顺酐商品比价指数为87.47，上升0.32点。后市来看，纯苯市场走弱风险依然存在，但整体跌幅将小于顺酐。因此，苯法顺酐利润空间将继续被挤压，不排除由正转负的可能。”王春明说。

　　综上所述，顺酐供应面充足，叠加需求低迷，市场将继续下行，获利空间继续收窄。

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