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成本支撑减弱 PVC市场仍有下跌空间
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  • 2018-11-05 15:22:57
  • 和讯网
  •   进入11月后,前期停车检修装置进一步减少,产量将逐步提高,原料价格回落,PVC成本支撑减弱,预计将对PVC的价格形成打压。



      图为PVC当月产量走势

      2018年9月,我国共生产PVC158.8万吨,环比减少了5.2万吨,降幅3.17%,同比减少了17.21万吨,降幅9.78%。今年1—9月,我国共生产PVC1425.1万吨,较去年同期增加了27.58万吨,增幅1.97%。2018年前8个月,PVC的当月产量都高于往年同期,9月产量虽然有所回落,但回落幅度不明显。近几年来,PVC的累计产量逐渐上升,即便是9月产量有所回落,但累计产量仍处于历年之首,表明了PVC市场供应充足。

      自9月中旬以来,受装置检修等诸多因素的影响,PVC企业的开工率明显回落,截至10月18日,PVC的开工率回落至81.72%,较上月下降了2.66%,但与去年同期相比,仍然高出了11.84%。个人认为,进入11月后,随着装置检修逐渐复工,预计PVC开工率将会有所回升,整个市场供应量仍将高于往年同期水平。



      图为PVC行业开工率

      近两年来,我国PVC的进口数量一直维持在一个较低的水平。近期, 一些欧美国家的货币持续贬值,导致原本出口这些国家的货源转而流向亚洲,亚洲PVC的价格因此出现较为明显的回落并对国内的价格形成打压,预计这种情况将延续至年底。


      图为PVC进出口走势

      数据显示,进入10月下旬后,PVC社会库存小幅回升。整体社会库存较上月略有增加,华南与华东仓库的库存水平与总社会库存走势如出一辙,显示供应方销售压力开始增加,下游企业拿货意愿下降。与此同时,华南、华北下游企业库存均出现明显下降,显示下游企业对目前的价格心存疑虑,以维持刚需采购为主。

      10月以后,PVC下游需求继续保持平稳。华北与华南下游企业开工率均保持在近两年来高位区域。截至10月26日,华南下游制品企业开工率报84%。环比微涨了0.5个百分点,与去年同期相比,也提升了6个百分点,而华北下游制品企业的开工率也大幅上升,报84%,环比提高了5个百分点,同比则大幅提高了29个百分点。显示目前下游制品企业仍处于需求旺季。每年10月一般都是PVC下游企业开工率的高峰期,从11月开始,PVC下游企业的开工率就会明显回落,这个规律在华北地区尤为明显。因此,进入11月后,PVC下游需求将会明显减弱,这对PVC的价格形成压制。

      交易策略:做空PVC1901合约。1.资金管理:本次交易拟投入总资金的30%—40%,建仓后持仓金额比例不超出总资金40%。2.持仓成本:持仓成本控制在6300—6450元/吨。3.风险控制:若期价涨至6650元/吨之上,则需要对全部头寸作止损处理。4.持仓周期:本次交易持仓预计3个月,视行情变化及基本面情况进行调整。5.止盈计划:当期价向我们策略预期方向运行,上方目标看向5700—5900元/吨。

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  • 文章关键词: PVC
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