回顾三季度国内乙二醇,除了基本供需面,中美贸易战摩擦升级、人民币持续贬值、外围宏观等因素综合作用使得市场整体呈冲高回落态势,同时今年的第二高位也存在与此。
从波动幅度来看,以华东市场为例,2018年第三季度乙二醇均价在7555元/吨,最高点达到8240元/吨,而低点在7080元/吨,总差价在1160元/吨。
第一阶段:延续6月底的反弹,乙二醇震荡冲高(7月初-9月初)
端午节过后,中美贸易商摩擦升级使得市场避险情绪升温,
乙二醇现货商谈承压回落,但此消息并未持续发酵,同时华东码头库存下降及聚酯稳健的刚性需求支撑犹在,且部分空头获利回补支撑成交,加上国际原油价格持续走高作为推动力,市场心态得到提振,使得乙二醇迅速脱离底部反弹。随后步入7月份,人民币汇率持续贬值,7月份的贬值幅度高达3%以上,使得乙二醇美金成本大增,与此同时,相关产品PTA的上涨激发市场炒作热情也为乙二醇上涨提供了强劲动力。
8月份人民币贬值速度减缓,进口货与人民币货源倒挂幅度下降,加上前期检修装置逐渐恢复重启,进口及国产供应充裕,乙二醇市场缺乏有效利好推动,于7500-7900元/吨附近震荡盘整半月有余。然而到了月底,乙二醇即将在大连商品交易所上市消息使得市场氛围偏强,且受到现货被高度控盘,部分合约空头补货影响,乙二醇市场快速脱离前期盘整底部,快速上扬。截至9月5日,华东市场主流商谈达到8220-8240元/吨,同时也是三季度乙二醇的最高价位。
第二阶段:供需支撑转弱,乙二醇高位回落(9月上旬-9月底)
受8月份PTA大幅攀涨影响,聚酯利润萎缩直至亏损,终端产销不佳,成本传导受阻,聚酯切片、涤纶短纤、聚酯瓶片和涤纶长丝相继减产,聚酯综合开工率大幅下降,需求端同步减弱。而供应方面,随着前期投产的内蒙古易高、贵州黔希、中海油惠州装置开工逐渐稳定,9月国内产量大幅增加。供需面缺乏利好提振,乙二醇于8200元/吨的高位断崖式下跌至7200元/吨附近。中秋节之后市场仍然延续低位震荡调整格局,受部分终端工厂存在停车放假计划,国庆节前聚酯备货情绪偏弱,乙二醇市场整体商谈清淡僵持。截止9月底,华东乙二醇主流商谈价格在7320-7340元/吨。
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