尽管需求面还是那么疲软，尽管秋季市场还没结束，但是复合肥高位运行或大势所趋，至少目前还没看到落价的迹象。主要受成本推动和环保等因素推动。

　　首先从原料方面来看，价格居高不下，成本压力不减。由下图可见，近三年复合肥主要原料以震荡上行趋势为主，尤其是今年价格重心均较前两年高，尿素和钾肥甚至创下近年新高。9月开篇第一周，氮、磷、钾原料又集体上涨，更是增加了市场向好气氛。

　　以9月6日的市场价格来测算，尿素、磷酸一铵、氯化钾均较上年同期上涨了400元/吨之多。另外盐酸倒贴、合成氨、硫酸价格上调，进一步增加企业运行成本。从后期原料的走势趋势来看，继续高位窄幅运行概率大，即便个别产品回落幅度也比较有限，比如尿素山东小颗粒出厂运行区间或在1900-2050元/吨。

　　复合肥企业属于加工型企业，定价80%受制于原料。故原料价格的居高不下，奠定了复合肥高位运行的基础。

　　另外从环保方面来看，检查常态化，环保压力有增无减。10月份开始，冬季采暖限产将启动，为加强大气污染治理，很多省份卷入了停产风波。据报道称，除京津冀及周边地区的6个省(直辖市)外，吉林、四川、河南等省份加入到秋冬大气污染治理攻坚战。史上最严“停工限产令”蔓延！冬季停产、限产大军由京津冀6省扩大至8省34市。而复合肥主产区主要集中在山东、河南、湖北、江苏等地，11月开始，企业将陆续进入冬储生产备货阶段。虽不允许“一刀切”，但是限产、限负荷肯定少不了。

　　再有随着产品盈利水平的下降，企业在保量、保价之间将做一定平衡。今年秋季为保量、冲量，企业价格战激烈，利润下降明显。以尿基的3个15平衡肥来看，由下图见，今年多时间段处于负利润或亏损的边缘。复合肥企业大多为私营企业，能承担的风险相对有限，当前的操作也是不得以的阶段策略，因此在后期定价中，必将在保量、保价之间做一定的平衡；从中长期来看，随着行业洗牌的推进，转型企业增多，价格有望回归正常、理性水平。

　　图2.3个15氯基平衡肥理论盈亏走势图

　　整体来看，受成本及环保等因素影响，在接下来一段时间，复合肥市场高位运行或成主基调。重点关注原料走势和主要企业的动态。

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