PX利润有两种原料计算,通常用石脑油生产PX持续盈利,利润基本在50美元/吨以内,用MX生产PX基本维持保本状态,不过今年7月份开始随着PX出现一波单边上涨行情, PX利润也随着疯狂飙升,其生产利润已经创出近年来新高。
先来看一下用石脑油生产PX利润情况。据金联创数据监测,5-6月份PX生产利润相对正常,利润基本在50美元/吨内,期间还出现小幅亏损,不过亏损幅度不大且出现时间不长,但从7月份开始利润开始大幅提升,且走高幅度惊人,截至8月17日PX-石脑油价差拉宽至551.2美元/吨,利润约221.2美元/吨,该利润水平为近几年新高,目前仍未有滞涨态势出现。
再来看一下用MX生产PX利润情况,同样5-6月份PX生产利润相对正常,基本在生产成本上下波动,幅度相对不大,7月份开始尽管原料MX与PX均呈现走高态势,但MX涨幅远远不及PX,两者价差逐渐拉宽,截至8月17日PX-MX价差拉宽至237.83美元/吨,利润约87.83美元/吨。
不论是哪种原料计算,PX利润走势基本一致,利润以惊人之势快速增涨。究其原因,此阶段PX涨势异常猛烈,随着人民币贬值愈发明显,对于PX大量进口产品来讲,压力巨大,其进口依存度高达60%,国内企业价格持续走高,另外下游PTA市场同样强势拉涨,特别是PTA期货多头完胜,从技术面来看会创新高还有新高,PX配合下游PTA市场联动走高,另外PTA开工率一直保持高位,PX需求坚挺,商家报盘持续提升,成交也逐步跟进。
尽管前期PX市场较为强势,但金联创认为PX利润继续走高可能性不大,原油近期表现偏弱,PX持续与上游市场背离,高利润或将导致亚洲开工率提升,从而增加PX产量,另外行情上涨过快,市场缺乏实质性利好继续推进,容易引发获利回吐,终端聚酯企业亏损严重,对原料采购意向减弱,综合来看,PX利润已经超出合理水平,后期或将缓慢回落。
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