2018年上半年匆匆而过，烧碱市场整体表现明显不及预期，厂家盈利情况也有下滑，虽有某些重要事件发生，也有企业检修，但供应面的利好并未给市场带来想象中的提振，反而受制于需求面的疲软，市场价格持续下滑。

NO.1 上半年氯碱相关主要事件及其对烧碱市场的影响

1.中央环保督察组“回头看” 导致局部需求严重萎缩

二季度，中央环保督察组“回头看”进入江苏、广东、内蒙古、宁夏等地区，导致下游部分耗碱及耗氯行业出现减产。其中江苏省内多个地市被环保部“点名”，部分化工园区停产整顿，部分下游耗碱行业受到冲击，需求明显减少，其它地区同样受到环保严格督查，需求出现减量。以粘胶纤维为例，6月份当地平均开工率在77%-78%，同比去年同期92%左右的开工率下滑非常明显。

从实际市场心态来看，很明显，市场对于此轮“回头看”的检查力度明显估计不足，导致需求的萎缩缺乏有效判断，导致部分工厂及贸易商在局部时间段非常被动，亏损情况较为明显，尤其片碱市场，部分时间段高价进入后，需求不及预期，导致价格跌幅较大，贸易商出货受到很大影响。

2.上和组织领导人峰会青岛峰会召开 山东氯碱装置降负荷明显

上海合作组织成员国元首理事会第十八次会议将于6月9日至10日在山东省青岛市举行。高规格的会议使得山东省内环保检查力度持续较大，从5月底6月初开始，山东省内严查危险品运输，并且6月5日起省内严禁任何剧毒类危险品上路。

山东作为中国第一大氯碱大省，液氯商品量较多，而液氯作为剧毒类危险品自然不能独善其身，从而导致6月份上旬山东地区氯碱装置平均开工率一降再降，最低降至60%左右，液碱及液氯市场供应量均出现明显减少。另外，此次峰会召开前后，原本在5-6月份安排停车检修的氯碱企业被迫更改检修时间表，将检修时间推迟到7月份。

NO.2 上半年烧碱市场供应情况变化

据国家统计局数据显示，2018年1-5月份，国内烧碱产量1445.3万吨，同比去年同期1476.4万吨下降2.11%。

NO.3上半年液碱市场主要表现及盈利情况

2018年一季度，春节前，随着采暖季的到来，下游部分行业减产以及需求淡季拖累，前期拉涨至历史新高的液碱价格不断大幅度下滑，价格回落至年内低点，而液氯因为春节效应持续惨淡，氯碱企业盈利状况不断恶化。

春节过后，以山东地区为例，当地液碱市场价格出现明显拉涨液碱市场春节后拉涨主要有以下几个方面因素：春节前夕，随着液碱价格的逐步触底，下游及贸易商接货情况有一定改观，山东氯碱企业通过扩大销售渠道（比如通过船运至华南、汽运至河南及山西、江苏等地区），各大氯碱企业库存明显下降。另外，从碱氯平衡的角度，液氯作为氯碱企业副产品，受到大气污染防治及春节假期的影响，其运输及销售均受到较大制约，在一定程度上制约部分配套不完善的氯碱装置开工，使得春节期间山东个别氯碱装置开工负荷不足。

再有，春节过后，随着下游逐步恢复生产，加之液氯销售价格较为低迷，氯碱企业整体盈利情况难言乐观，加之低库存，氯碱企业借机通过不断调涨液碱出厂价格来增加利润空间。另外，节前山东地区液碱明显低于周边甚至西北区域，导致节后氯碱企业拉涨心态也较为明显。

但随着价格的不断拉涨，进入3月中旬，液碱市场出现“滞涨”，个别地区部分价格甚至出现适度下调，主要原因有以下几方面。

1.局部地区下游需求恢复速度略显缓慢，尤其是上游液碱价格不断拉涨，下游成本压力持续增加，尤其是春节刚过之后不久，工厂对于不断拉涨的液碱价格有一定抵触情绪；2. 液氯市场价格近期出现明显好转，碱氯不平衡情况有所改观，使得液碱盈利压力得到一定程度释放，液碱拉涨动力不足；3. 采暖季结束后，氧化铝整体开工率提升暂时并不明显，导致其观望气氛浓厚，利好消息欠缺也是导致市场出现“滞涨”的 原因所在。　

进入二季度，国内液碱市场价格整体开始出现震荡下行，整体表现明显不及预期。

一方面，随着环保督查“回头看”行动的落实，部分下游耗碱及耗氯下游均受到不同程度的影响，导致需求面持续萎缩，比如化纤、印染、化工等行业，尤其是华东及华南等地区，氯碱工厂出货情况明显不佳，销售压力持续较大，导致出厂价格不断下调，从而对整个东部地区液碱市场带来很大利空刺激。

另一方面，氯碱装置部分时间段由于液氯倒贴额度不高，导致企业整体开工负荷较高，液碱市场供应量充足，在需求仍在萎缩的情况下，导致液碱供过于求状况较为明显，市场价格下行压力持续存在。

再有，据了解，部分个别下游行业因16-17年价格略创新高，采购成本较高，生产工艺有所改变，减少了液碱或者片碱的采购量。总体来看，导致二季度烧碱市场价格出现持续下调的主要原因来自于需求面明显低于预期的疲软拖累

据测算，2018年上半年山东地区有自备电厂的氯碱企业ECU平均盈利水平在615.52元/吨，同比去年同期722.38元/吨有所下降17.36%，而无自备电厂的氯碱企业ECU平均亏损91.03元/吨，同比去年同期亏损72.01元/吨，亏损面也有所增加。

对于下半年烧碱市场，从第一轮“回头看”环保督查的进展来看，对于上游供应面的影响并未想象中大，但是对于终端需求的影响明显更大，因此下半年终端需求的表现仍需要密切关注，另外，据了解，上游部分氯碱企业下半年仍有扩产计划，而在需求端仍会处于环保督查的政策导向下，预计下半年国内液碱市场整体表现大概率低于去年同期。

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