由于原油和甲醇价格保持强势，成本对PP价格的支撑强劲，但受供应增加以及需求难有起色的影响，供需端仍然疲弱。目前来看，PP没有明显的趋势，主要呈现高位宽幅振荡走势。

成本支撑强劲

首先，在6月底的欧佩克部长级会议上，欧佩克和俄罗斯没有给出具体的原油增产计划，所以市场对原油增产的预期降温，油价重拾涨势；其次，由于原油和成品油的裂解差处于高位，美国的炼厂开工负荷大幅上升，所以虽然美国原油产量持续上升，但商业原油库存却大幅下降，库存对油价的压制作用减弱；最后，由于美国对伊朗实施制裁，并呼吁其他国家对伊朗实施原油禁运，近期伊朗多位官员在不同场合发言称会封锁霍尔姆斯海峡，市场对于中东供应不畅的担忧加剧，油价受此影响持续上涨。基于上述因素的考虑，笔者认为，近期国内原油价格将持续高位，成本或对油制烯烃的价格形成一定支撑。

煤制方面，由于华东地区富德、新兴能源已经复产，短期内对甲醇的需求大幅上升，而由于进口套利空间关闭，市场普遍认为后期甲醇进口量会下降，这使得华东地区的甲醇出现了结构性供应不足问题，甲醇价格持续上升。目前外采甲醇制烯烃的盘面利润已经处于偏低水平，所以甲醇价格上涨也对PP价格形成支撑。总之，从成本端来看，无论是油制PP还是煤制PP，上游表现都相对强势，所以成本将对PP价格产生强劲支撑。

需求难有起色

从供应端来看，同样是由于新兴能源、宁波富德装置重启，近期PP开工负荷由70%上升至86%，市场的供应将趋于宽松，这对PP价格产生一定压制。从需求端来看，受前期环保巡查的影响，部分下游企业开工负荷下降，这影响了PP需求。近期随着环保力度减弱，PP下游企业的开工负荷有所回升，但力度有限。截至7月5日，国内塑编企业的开工负荷为65%，较6月初上升4%；注塑企业的开工负荷为60%，较前期基本持平；BOPP的开工负荷为58%，较前期有所下跌。由于下游企业短时间内复产可能会出现企业集中补库的局面，这对PP价格有一定的支撑作用。

不过，目前是下游消费淡季，企业拿货意愿不强，所以整体的需求表现不佳。在这种情况下，近期PP的石化库存、社会库存呈现持续上升态势。上周中石化、中石油企业库存环比上涨5.07%，贸易商库存环比上涨3.69%，整体库存较前一周增加4.76%。如果后期供大于求的局面仍然延续，PP的累库周期就将开始，淡季对PP价格的压制作用将逐渐显现。

整体来看，国内原油和甲醇价格保持强势，成本端对PP价格形成了强劲支撑，但由于装置复产，而需求端表现不佳，供需对PP的支撑作用有限，所以PP期价陷入上下两难局面。周线显示，PP处于三角形整理形态中，市场仍然需要新的因素介入后才能有明确的方向，建议逢低买入。

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