纵观2018年上半年加氢苯市场，第一季度加氢苯短时挺涨后，市场进入震荡下行时期，同时于3月下旬触及加氢苯市场上半年最低点；而二季度开始，加氢苯市场整体走势趋缓，大涨大跌行情并未出现，且加氢副产品在原油价格累计上涨的影响下，价格较去年同期上涨明显，且加氢甲苯及加氢二甲苯自5月份以来，其价格一直高于加氢苯市场价格，使得加氢苯企业盈利持续维持在成本线之上。具体来看，市场可以分为以下三个阶段：

　　第一阶段：1月份-2月份下旬，加氢苯供需市场相对稳定，纯苯外盘主导市场走势。国际油价稳步上行以及纯苯外盘持续上涨，外围给予持续性利好刺激，使得加氢苯企业生产积极性增加，国内综合开个水平小幅提升，且下游刚需存在，加氢苯市场随着纯苯外盘及中石化纯苯挂牌价上调而达到年内最高点，届时中石化纯苯挂牌价为7200元/吨，而加氢苯市场商谈亦维持6950-7200元/吨。随后，受2月份春节假期影响，港口石油苯库存逐渐增加至17万吨以上，同时纯苯外盘持续走低，对市场产生利空影响，加氢苯市场价格缓慢下行。但整体而言，加氢苯市场紧跟纯苯外盘走势，外围因素对加氢苯市场影响较大。

　　第二阶段：2月份下旬-4月份，下游大规模检修，加氢苯供需失衡，基本面利空影响下，加氢苯企业盈利重归成本线下。随着山东玉皇、常州新阳、双良利士德、镇海炼化、天津大沽及吉林石化等下游装置停车检修，以及山东圣运、山东金能、山东莱芜钢铁等前期停车的加氢苯装置于3月底至4月初集中重启，加氢苯市场供需基本面失衡，而纯苯外盘对市场影响力减弱，下游开工不足带来的利空持续发酵，使得市场价格于3月下旬触及上半年最低点，中石化纯苯挂牌价执行6050元/吨，而4月份纯苯外盘虽有所上涨，但中石化4月份期间仅调价至6150元/吨，使得4月份市场走势整体波动不大。

　　第三阶段：5月份-6月份，加氢副产品助力，加氢苯企业盈利稳居成本线之上。下游装置陆续恢复重启，市场需求有所好转。5月份中上旬，原油虽频繁震荡，但WTI原油期价仍维持71美元/桶附近，加之港口甲苯、二甲苯库存低位，甲苯及二甲苯行情一路高歌猛进，作为替代品的加氢甲苯及加氢二甲苯价格同步走高，其价格均高于加氢苯价格，且价差逐渐拉大，加氢苯企业利润空间多达180-350元/吨。但进入6月份，下游装置陆续重启，市场需求好转，港口石油苯库存长期维持23万吨以上，高库存状态持续，对加氢苯销售施以压力。但加氢甲苯及加氢二甲苯价格仍略高于加氢苯市场价格，虽加氢苯市场处于缓慢下行阶段，但加氢苯企业仍维持50-80元/吨利润空间。

　　下半年国内加氢苯市场可操作性或将增大，石油苯库存高位已成常态化，但随着苯乙烯反倾销仲裁的出炉，一定程度上或将限制高库存的持续，且下半年随着安徽昊源26万吨/年苯乙烯装置、烟台万华36万吨/年苯胺装置陆续投产，以及山东金岭20万吨/年苯胺装置恢复重启，下游对纯苯需求增量，或将使得加氢苯市场操作机会增加。基本面向好使得加氢苯市场受纯苯外盘影响将增大，市场人士仍需关注纯苯外盘走势及下游装置开工情况。

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