五一节后，虽原料PO连续下行后止跌并无明显反弹迹象，但另一原料冰醋酸明显上涨，甲醇市场稳中有升，丙二醇醚综合成本明显承压，短期市场主流商谈价格或出现稳中探涨趋势。

　　原料涨多跌少  综合成本提升

　　五一节后开始，国内环氧丙烷市场高位僵持后开始迅速下跌，虽然镇海炼化28.5万吨/年的环氧丙烷装置停车检修，华东市场整体现货供应面收紧，但近期有沙特7800吨环氧丙烷到港，弥补了镇海检修的供应缺口。另外需求面整体表现低迷，下游聚醚市场表现欠佳，整体对PO采购量难以提升，加之部分前期检修装置陆续复产，山东市场整体供应面略显宽松，对市场价格难以支撑。所以短期来看，PO对丙二醇醚影响力度将逐渐减弱，短期暂不存在大涨大跌行情。

　　另一原料冰醋酸高位续涨趋势明显。4月底开始，国内冰醋酸市场震荡上行，因前期看跌多数工厂降价促销，导致工厂整体库存量愈发减少，另外台湾大连及新加坡塞拉尼斯装置不可抗力消息影响，致使主要出口商大量签订出口订单，国内生产企业明显超卖，因此冰醋酸四川价格瞬间拉涨。而进入5月份市场供应紧张局面延续，天津渤化永利装置重启持续后延，南京塞拉尼斯及兖矿5月下旬计划检修，而下游需求稳步跟进，醋酸酯等产品随即跟涨。所以冰醋酸进入5月份整体涨幅达600元/吨的上涨对丙二醇醚成本明显施压，短期市场供应紧张局面暂难缓解，成本压力持续。

　　甲醇原料虽在丙二醇醚成本中占比较少，但自进入2018年以来，甲醇市场价格均保持稳中探涨趋势，2-5月份整体涨幅也达500-600元/吨。

　　丙二醇醚利润缩水 短期价格坚挺

　　进入2018年以来，丙二醇醚市场跌多涨少，一方面受主要原料PO大幅波动影响，往往在PO明显下跌后PM/PMA跟随调整，但另一方面却因需求低迷严重拖累，下游多数工厂因环保等因素影响开工率较低，整体需求面同比明显萎缩，丙二醇醚市场价格在跟随原料下跌调整以后，往往在原料上涨的同时难以跟涨，尤其华东地区生产企业较为集中，且装置产能表现过剩，多数工厂在保证销量的基础上多舍利倾销，进入4月份以后，PM/PMA整体利润水平明显萎缩，因醋酸价格上涨成本增加，PMA市场长期进入亏损状态。至目前收盘，华东市场PM桶装现金自提参考12200-12500元/吨，PMA桶装现金自提报价参考11400-12000元/吨，PM/PMA综合盈利水平在-2%-7%之间。

　　综合分析，5月中下旬丙二醇醚市场价格仍会以稳盘为主，原料PO短期僵持整理，冰醋酸价格高位探涨，甲醇市场稳中有升，在综合成本进一步上涨的基础上，预计短期PM/PMA市场价格或维持稳中有升趋势！

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