近期PVC市场又站到了十字路口，一方面PVC价格大幅上涨之后，前期利好已经明显消化，市场有回调整理的需求，但另一方面内蒙环保检查仍在持续，石灰石紧张，有利好预期。

　　从3月底PVC价格触底以来，4月份至今PVC价格经历了一波较大幅度的反弹，由图1可见，截至5月8日华东及华南市场SG-5主流价格涨至7000元/吨，较3月中旬的低价上涨820元/吨。

　　这段时间PVC价格的上涨主要来自两个方面，一方面是由于上游PVC企业集中检修，另一方面是由于4月份以来PVC制品企业开工率较三月份明显提升，对PVC原料的需求量增加。

　　这两大利好已经有了较大的消化，对于检修利好来说，4月份检修企业明显增加，由图2可见，4月份PVC行业整体开工率连续下挫，4月中下旬最低下降到74.5%，随后有所提升，5月上旬开工率又恢复到80%以上。据卓创测算4月份因检修PVC损失量达到17万吨左右，明显高于去年同期。5月中下旬计划检修的企业依然较多，预计5月份检修企业涉及产能略高于4月份，但检修时间普遍较短，所以预计5月份检修损失量或将略小于4月份。

　　从需求面来看，需求的提升已经到了高点，没有了继续扩大的空间，而且随着PVC原料价格的大幅上涨，PVC制品企业利润已经十分有限，据了解管材行业在PVC原料超过7000元/吨后将逐步亏损，终端企业对原料价格有所抵触。

　　从目前PVC供应情况来看，上游PVC企业销售压力有限，部分大厂预售较多，存在一定的还货压力。华东及华南市场库存也在逐步下降，较年初库存高点也已下降了29%，目前社会库存略高于去年均值。仅从供应方面来看，在没有其他重大利空的情况下，PVC供应面仍然是较为乐观的。而需求端的利好已经达到高位，由于制品企业后期或将亏损，所以从需求端看PVC有回调整理的需求。

　　在紧要关头，内蒙环保因素以及对后期电石和PVC的影响预期成为市场参与者关注的焦点。

　　早在4月中旬，内蒙鄂托克旗安全生产监督管理局、鄂托克旗环境环保局、鄂托克旗环境国土资源局联合发文《关于开展非煤矿山环境治理验收工作的通知》，从4月16日开始，鄂托克旗非煤矿山全部停产，并对照治理标准进行全面自查，恢复开工时间暂时未定。

　　此地是石灰石矿的主要产区，乌海及鄂尔多斯等地多从此地采购，受此影响，石灰石供应从4月下旬开始出现紧张局面，鄂托克旗石灰石矿停产后，周边下游电石企业纷纷加大对石灰石的购买量，但由于石灰石紧张，截至目前乌海及鄂尔多斯等地的电石企业的石灰石库存量出现相对下降，据了解前期电石企业正常情况下都有30天以上的石灰石库存，近期乌海及鄂尔多斯部分电石企业石灰石库存已经降至20天左右。听闻乌海地区石灰矿也在要求陆续停产整顿，内蒙古地区也将接受自治区及中央环保组的环保督查，但具体执行力度及后期石灰石供应紧张状况何时缓解尚不明确。

　　内蒙地区是我国电石的主产区，由图3可见，截至2017年内蒙地区电石产量占全国的35.98%，而乌海及鄂尔多斯地区又是内蒙古电石的重要产地，如果鄂托克旗石灰石矿的停产时间继续延长或者环保治理向周边区域扩散，电石企业的石灰石库存降至警戒线以内，就会有电石企业降负荷生产，从而间接影响到PVC的供应量。所以从这方面来看，未来内蒙古对非煤矿产的环保治理对电石和PVC的开工有影响的预期，但由于政策执行力度、执行时间以及是否向周边扩散的不确定性较大，所以影响PVC的预期能否成为现实尚不明确。

　　就目前影响来看，仅是造成了乌海、鄂尔多斯等周边地区石灰石紧张，电石企业多有石灰石库存，所以开工率尚未直接影响，而电石的下游PVC更无直接影响。目前电石货源局部供应紧张，少数出厂价小涨，也多是受到了当地下游需求量大，供需不平衡的影响。其余多数PVC企业电石到货基本稳定，平均有1-3天不等待卸车，采购积极的同时观望气氛浓厚。

　　总体来看，目前PVC供应压力不大，对PVC市场仍然有一定的支撑，但需求利好在减弱，甚至出现抵触情绪，限制PVC价格继续上涨的想象空间。但是由于内蒙环保治理的消息面影响，后期或将有可能对PVC形成较大利好，所以投资者维持谨慎乐观的态度，预计5月份PVC价格易涨难跌。

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