周二央行定向降准利好悄然来袭，商品市场受到提振，乙二醇再度展现傲人涨势。现货价格上冲至8650元/吨，创下四个月来新高。但市场随之而来的担忧亦开始提升，正所谓水无常态，价无常涨，价格急速上涨之后风险也开始同步提升。

　　通过上面乙二醇港库存与均价走势的变化图可以看出，传统规律而言，3月份受中国传统春节假期的影响，港口整体进多出少，所以3月份华东码头库存总量累积至上半年的高点，而随着3月中旬终端需求的恢复，市场整体的需求回升带动码头港口库存总量稳步降低。这一变化趋势也基本符合市场运行的规律。

　　但2018年开始，华东码头库存的变化趋势却悄然发生根本性的逆转，自18年2月份开始码头库存一直累积增加，即使在3月中下旬终端已经明显启动的情况下，港口库存却仍处于易涨难跌的局面，目前码头库存已经从年初的48万吨涨至78万吨，累积涨幅62.5%。伴随着库存的累积，乙二醇市场价格也实现了涅槃的变化，市场价格从月初的7370元/吨一路拉涨至目前的8650元/吨，涨幅17.37%。

　　乙二醇市场出现了罕见的库存增加-价格飙升的背离态势。而详细来看，在当前融资需求减弱的情况下，码头库存与价格变化趋势的背离很大程度上反应了当前的市场结构也已今时不同往日，现货及准现货高度集中的货源分布格局下，市场更容易激发单边行情。

　　另外一点就是基本面的支撑，虽中美贸易争端之后，业内人士对后期中国出口市场担忧情绪升温，但短线国内市场的政策市影响之下，整体商品氛围表现尚可，且由于终端聚酯领域开工一直保持在90%上方，而下游聚酯产销稳定，工厂成品库存无明显的压力，且行业整体现金流一直稳定走高；终端的顺利传导也是支撑此番行情的基础所在。

　　而对于市场涨至目前点位之后的后续演绎，市场整体预期开始趋于谨慎，价格上高处不胜寒的风险度也有一定的提升；但4月份交割行情尚未结束，因此在市场交割期之前预计乙二醇高烧态势有望继续。后续市场需密切关注交割结束之后，市场供需基本面上发生的新的动态变化对价格的反馈。

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