12月份以来，国内乙二醇丁醚市场跌跌不休，至目前收盘整体跌幅已达3000元/吨。而近期伴随利空消息的释放及需求转淡等多方因素影响，市场整体跌势有所放缓，但港口库存高位及后续到船消息较多仍是难以摆脱的魔障。那么，中间商及下游用户节前备货是否可行呢？春节前市场能否探底？我们进行如下分析。

　　首先，不确定因素有二，趋向利好。

　　（一）反倾销税的不确定性

　　自2013年1月28日起，对原产于美国和欧盟的进口乙二醇和二甘醇的单丁醚征收反倾销税。实施期限自2013年1月28日起5年。2017年2月8日，江苏德纳化学股份有限公司（原名称为：德纳（南京）化工有限公司）代表中国乙二醇和二甘醇的单丁醚产业向商务部提出申请，主张美国和欧盟英力士化学拉瓦拉有限公司向中国出口乙二醇和二甘醇的单丁醚的倾销幅度加大，超过了目前所适用的反倾销税税率，请求对自美国和欧盟英力士化学拉瓦拉有限公司进口的上述产品进行倾销及倾销幅度期中复审。

　　也就是说，至2018年1月28日，前期反倾销税征收期限即将到期。近期关于反倾销的相关公告或陆续发布，正常延期应该市场肯定的，但是税率提升幅度存在较大不确定性，对于欧美远洋货的进口成本形成较为关键的影响。总之反倾销的公布将会对市场形成利好，但提振力度难以预估。

　　（二）节后需求恢复情况

　　因为2017农历鸡年有384天。从2017年1月28日开始，至2018年2月15日结束，共计384天。而春节假期过后将很快进入3月份，我国多地区气温将陆续转暖，相应终端市场需求恢复情况或好于预期。

　　其次，确定因素偏空，难以缓解。

　　（一）进口货成本偏高 亏损严重

　　不管把近期市场下跌定义为超涨回调还是被迫下行，都应是市场供需因素所致。进口货的集中到港及需求的加速转淡不光使近洋高价货亏得惨不忍睹，就连远洋货及沙特货也都陆续进入亏损状态。虽然有部分进口贸易商笃定市场将在10500元/吨触底而大量抄底远洋货，但伴随近期供需面的综合情况来看，市场跌破万元的可能性却越来越大。

　　（二）进口货船期较多 消化困难

　　以华东市场为例，春节过后港口整体库存量将达到万吨以上，而春节前后需求低迷且春节过后下游需求复苏情况仍存在较大不确定性，中间商及下游用户虽有抄底备货意向，但市场至今为止并无明显止跌迹象，春节前港口库存向下游转移速度或不尽如人意。

　　综上分析，春节前或春节后备货乙二醇丁醚将无明显差别，但是春节后备货将会对市场形势有更进一步的把握，因港口库存偏多及需求复苏缓慢，春节后市场短期上涨的可能性很小，相反能更多的关注后续到船及贸易商心态变化，以规避不必要的风险为宜。

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