往年进入12月，国内油脂即迎来节前中小包装备货旺季，今年由于春节较往年偏晚半个月左右，加之四季度以来国内外油脂价格疲软，近期更是持续下跌，贸易商观望情绪较浓，因此油脂备货旺季启动也较往年偏慢，间接拖累国内正己烷市场情况不尽如人意。具体情况我们来看一下。

　　供大于求消化需要时间

　　每年12月份到次年春节前，是国内下游企业、贸易商集中备货时段，也是油脂消费旺季。由于从三季度末开始油脂价格连续下跌，油厂库存不断创出新高，下游采购心态谨慎，不愿大量备货，大多维持较低的库存，随用随买。当前的库存大多集中在油厂，中间环节库存储备不足。不过这不意味着正己烷价格开始反弹，毕竟供大于求的基本面需要在较低价格水平下慢慢消化。

　　假期将至采购维持随用随取

　　当前油脂市场注意力集中在是否开启春节备货上，根据跟踪到的现货成交和每日提货量，当前下游随用随买的行为并未得到根本改变，现货成交和提货速度没有明显加速。通过和多家贸易商沟通，得知当前油脂库存集中度很高，几乎都在上游油厂手中，成交尚可但中下游提货意愿不强，经常被油厂催提货。目前市场心态极其不稳，对后市信心不足，随用随买已是普遍做法，因此对正己烷产品依赖程度不深。

　　市场压力仍存但上涨动能亦有

　　鉴于已创历史记录的国内油脂库存量，年前油价上涨空间也会受限，但随着元旦和春节备货旺季来临，加之目前豆棕价差处于较低水平，而豆菜价差处于较高水平，有利于后期豆油需求增加，另加之年前备货或在1月初启动，届时国内油脂行情或将迎来转好契机。因此预计利空不减，利好增加的情况下，预计后期国内正己烷价格存拉涨空间，然在库存高位面前涨幅或将受限。

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